10月29日，中國中免(601888.SH)披露2021年第三季度報告。報告顯示，公司前三季度營業(yè)收入494.99億元，同比增長40.87%;凈利潤84.91億元，同比增長168.35%。第三季度凈利潤31.32億元，同比增長40.22%。

占據(jù)海南優(yōu)勢地位離島免稅業(yè)務(wù)大幅增長

中國中免前三季度凈利同比增長168.35%，延續(xù)了近些年的增長趨勢。公告稱，主要是公司離島免稅銷售業(yè)務(wù)同比大幅增長所致。

據(jù)海南省統(tǒng)計局此前發(fā)布的數(shù)據(jù)，前三季度，海南離島免稅銷售417億元，同比增長118%;免稅購買人數(shù)730.34萬人次，同比增長116%，免稅購物件數(shù)3810.94萬件，同比增長96%。中國中免持續(xù)深耕海南離島免稅市場，在海南省9家離島免稅店中占據(jù)了5家，超過半數(shù)。受益于前三季度的離島免稅銷售持續(xù)增長，中國中免營收凈利實現(xiàn)雙增。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國慶黃金周期間，海南離島免稅店購物仍持續(xù)火爆。10月1日至10月7日，?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管離島免稅購物金額14.7億元，購物件數(shù)200萬件，購物人數(shù)18萬人次，同比分別增長66.9%、136%和61.6%。而隨著海南旅游傳統(tǒng)旺季來臨，疊加海南省政府9月中旬開展新一輪離島免稅促銷活動，海南離島免稅業(yè)務(wù)增量有望持續(xù)擴張，在海南占據(jù)明顯領(lǐng)先優(yōu)勢的中國中免有望最為受益。

此外，中國中免在建的?？趪H免稅城預(yù)期2022年開業(yè)，預(yù)計零售面積將達15萬平米，在建的三亞免稅城一期2號地項目擬引進高端奢侈品富品類，實現(xiàn)三亞國際免稅城整體升級。未來兩個項目建成后，公司在海南離島免稅市場的領(lǐng)先地位也將進一步鞏固。

所得稅優(yōu)惠疊加機場租金減免持續(xù)增厚公司未來業(yè)績

公告顯示，除受益于離島免稅業(yè)務(wù)銷售增長外，海南地區(qū)子公司享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠及受疫情影響首都機場減讓第三合同年(2020年2月11日至2021年2月10日)也對公司前三季度業(yè)績增長產(chǎn)生了積極影響。

報告期內(nèi)，公司在海南地區(qū)的6家下屬子公司自2020年1月1日起可享受15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率，共計對歸屬于上市公司股東凈利潤的影響金額為7.4億元。根據(jù)此前公告，此項稅收優(yōu)惠自2020年起執(zhí)行至2024年，公司未來三年的業(yè)績均將持續(xù)受益。

此外，經(jīng)與首都機場平等友好協(xié)商，公司下屬子公司與首都機場就第三合同年(2020年2月11日至2021年2月10日)經(jīng)營費達成一致并簽訂補充協(xié)議。本次簽訂補充協(xié)議共計對歸屬于上市公司股東凈利潤的影響金額為11.4億元。這是繼上海機場后，又一主要機場租金減讓，這意味著中國中免在機場渠道的議價能力增強，而公司與上海、北京兩大主要機場的合作模式有望復(fù)制至其他機場，增厚公司未來機場免稅利潤。

不難看出，海南所得稅優(yōu)惠疊加首都機場租金減讓，不僅短期內(nèi)增厚了公司三季度業(yè)績，未來也將持續(xù)對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

全球最大旅游零售運營商綜合優(yōu)勢筑牢免稅“護城河”

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按照零售銷售額計算，中國中免在全球的排名從2010年的第19名提升至2019年的第四，并于2020年位列全球第一;2020年，公司占全球旅游零售行業(yè)市場份額的22.6%，已成為“全球最大旅游零售運營商”。

據(jù)悉，公司是全國唯一一家覆蓋全免稅銷售渠道的零售運營商，中國中免實現(xiàn)了對機場免稅、市內(nèi)免稅、郵輪免稅、火車站免稅、客運站免稅、邊境免稅、機上免稅、外輪供應(yīng)免稅、外交人員免稅等九個免稅類型的全覆蓋，現(xiàn)已發(fā)展成為世界上免稅店類型最全、單一國家零售網(wǎng)點最多的免稅運營商。

在長期深耕免稅領(lǐng)域的過程中，公司還先后與全球1,000多家知名品牌供應(yīng)商建立了合作關(guān)系，在頭部品牌供應(yīng)商中積累了極高的信譽度，擁有豐富的品牌資源和穩(wěn)定的產(chǎn)品供應(yīng)能力。

近些年，中國免稅市場規(guī)模不斷攀升，增速明顯快于全球整體免稅市場。在可遇見的未來，中國免稅市場在全球旅游零售市場將占據(jù)舉足輕重的地位。而中國中免將憑借其已有的規(guī)模優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢和免稅渠道優(yōu)勢，持續(xù)筑高現(xiàn)有業(yè)務(wù)的競爭壁壘，進一步鞏固全球免稅龍頭地位。

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