近日，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普給予新力控股(集團(tuán))有限公司(Sinic Holdings (Group) Co. Ltd.，簡(jiǎn)稱“新力控股集團(tuán)”，02103.HK)“B”評(píng)級(jí)保持不變，展望調(diào)整為“負(fù)面”。標(biāo)普給出的理由是分別是：由于市場(chǎng)氣氛影響到離岸市場(chǎng)融資渠道收窄以及宏觀政策的收緊導(dǎo)致非標(biāo)融資的不確定性。 盡管當(dāng)天，標(biāo)普依舊在報(bào)告中重申新力控股的主體評(píng)級(jí)B評(píng)級(jí)，但市場(chǎng)人士指出，標(biāo)普這一擔(dān)憂或過于謹(jǐn)慎 。

新力控股于8月30日晚間發(fā)布了2021年半年報(bào)，營(yíng)業(yè)收入約為112.2億元，同比增長(zhǎng)28.9%;期內(nèi)溢利8.92億元，同比增長(zhǎng)2.4%，營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)，交出穩(wěn)健的期中答卷。憑借優(yōu)異的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況和良好的信用前景，四大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)于2021年6月重申新力控股信用評(píng)級(jí)。其中，惠譽(yù)給予“B+”評(píng)級(jí)、穆迪給予“B2”評(píng)級(jí)、標(biāo)普給予“B”評(píng)級(jí)、聯(lián)合資信給予“AA+”評(píng)級(jí)，展望均為“穩(wěn)定”。

前幾日，美銀證券對(duì)新力控股(SINHLD)全部三只美元債券評(píng)級(jí)為“買入”，原因是良好且充足的土地儲(chǔ)備和相對(duì)于類似到期的中國(guó)高收益房地產(chǎn)債券具有吸引力的收益率回升。同一時(shí)間，法國(guó)巴黎銀行也更新了對(duì)新力控股的研究報(bào)告，認(rèn)為新力控股資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)步改善，流動(dòng)性可控。

國(guó)內(nèi)方面，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱, 新力控股(02103)在當(dāng)前嚴(yán)苛政策環(huán)境下，保持基本面穩(wěn)健。國(guó)泰君安維持其“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)4.8港元，對(duì)應(yīng)2021 年核心市盈率7.1 倍，2021 年市凈率1.2 倍。國(guó)泰君安認(rèn)為，2021 年上半年業(yè)績(jī)大致符合預(yù)期。在今年上半年，新力控股集團(tuán)錄得強(qiáng)勁收入增長(zhǎng)，同比增28.9%。盡管毛利率大幅下跌(同比下跌8.5 個(gè)百分點(diǎn)，至21.7%)，但是受稅費(fèi)顯著改善(同比跌27.4%)支撐，新力控股2021 年中期核心股東凈利潤(rùn)仍然錄得穩(wěn)健的同比7.4%的增長(zhǎng)至人民幣7.3 億元?；谄涑渥愕臋?quán)益已售未結(jié)人民幣600 億元，以及穩(wěn)定的22%毛利率前景， 國(guó)泰君安預(yù)計(jì)新力控股將在未來幾年錄得穩(wěn)健的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

對(duì)于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)普遍擔(dān)心的融資問題，新力控股管理層曾在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示：“目前新力融資渠道多元化及暢通、信托渠道穩(wěn)定。”

業(yè)內(nèi)人士指出，新力控股上市后持續(xù)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，成功實(shí)現(xiàn)債務(wù)展期，2021年中期有息負(fù)債的平均期限進(jìn)一步延長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)債務(wù)展期及流動(dòng)性強(qiáng)化。公司除了成功開拓離岸資本市場(chǎng)，并隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)充及財(cái)務(wù)健康不斷改善，實(shí)現(xiàn)銀行授信的增加和在岸公司債的發(fā)行，達(dá)到融資渠道多元化。

國(guó)際三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一—穆迪9月2日(周四)發(fā)布報(bào)告，將中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面，因未來6-12個(gè)月房地產(chǎn)開發(fā)商的國(guó)內(nèi)銀行和信托貸款融資和境內(nèi)外債券市場(chǎng)融資渠道仍將緊張。這種緊張來自于監(jiān)管對(duì)房?jī)r(jià)和對(duì)行業(yè)杠桿水平的管控，以及對(duì)銀行體系在房地產(chǎn)市場(chǎng)上敞口的遏制。穆迪副總裁兼高級(jí)分析師黎錦雄指出，中國(guó)旨在控制房?jī)r(jià)和行業(yè)杠桿，并遏制銀行體系對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口的調(diào)控政策，導(dǎo)致開發(fā)商融資渠道受到限制。

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標(biāo)簽： 評(píng)級(jí) 新力 控股