8月24日晚間，麗珠醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“麗珠集團(tuán)”，000513.SZ，01513.HK)發(fā)布了2021年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告顯示，麗珠集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收62.36億元，同步增長(zhǎng)22.38%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)9.20億元，同比提升10.25%。

半年報(bào)顯示，艾普拉唑和亮丙瑞林微球同比去年保持大幅度增長(zhǎng)，疊加特色原料藥和中間體在海外持續(xù)放量，為公司上半年整體業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)提供了重要?jiǎng)恿Α?/p>

“創(chuàng)新藥+高壁壘復(fù)雜制劑”雙輪驅(qū)動(dòng) 營(yíng)收和凈利潤(rùn)保持高速穩(wěn)定增長(zhǎng)

長(zhǎng)期以來(lái)，麗珠集團(tuán)聚焦“輔助生殖、消化、精神、腫瘤、免疫”五大領(lǐng)域，打造了高壁壘復(fù)雜制劑和生物藥的多元化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，麗珠集團(tuán)化學(xué)制劑產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入37.30億元，同比增長(zhǎng)61.12％。其中化學(xué)制劑產(chǎn)品在消化道領(lǐng)域和促性激素領(lǐng)域分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.39億元，12.58億元，同比增加94.51％和56.16％。

消化道領(lǐng)域核心產(chǎn)品艾普拉唑和輔助生殖領(lǐng)域拳頭產(chǎn)品亮丙瑞林微球均實(shí)現(xiàn)了放量增長(zhǎng)，其中艾普拉唑?qū)崿F(xiàn)銷(xiāo)售收入15.31億元，同步增長(zhǎng)130.64%，亮丙瑞林微球?qū)崿F(xiàn)銷(xiāo)售收入8.18億元，同比增長(zhǎng)52.49%。銷(xiāo)售收入穩(wěn)中有升的背后，展現(xiàn)了該公司兩個(gè)核心產(chǎn)品的巨大市場(chǎng)潛力。中信證券在研報(bào)中指出，麗珠1.1類(lèi)新藥艾普拉唑治療費(fèi)用與競(jìng)品相當(dāng)，獨(dú)家產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局良好，且目前在PPIs樣本醫(yī)院銷(xiāo)售占比不及10%，預(yù)計(jì)在未來(lái)幾年仍將維持高增長(zhǎng)，增長(zhǎng)空間廣闊。

此外，7月20日晚間，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布三孩政策配套措施，這對(duì)輔助生殖行業(yè)無(wú)疑是重大利好，隨之帶來(lái)的將是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈需求量的上漲。值得一提的是，麗珠集團(tuán)的輔助用藥產(chǎn)品線(xiàn)齊全，是國(guó)內(nèi)輔助生殖頭部企業(yè)。2021年上半年，麗珠促性激素領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)銷(xiāo)售收入12.58億元，同比增長(zhǎng)56.16%。PDB數(shù)據(jù)顯示，麗珠亮丙瑞林的市場(chǎng)份額已從2012年的13.39%提升至2020年的32.79%，與原研廠家武田的距離不斷拉近。憑借性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)和渠道優(yōu)勢(shì)，麗珠亮丙瑞林有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，逐步占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。

在原料藥及中間體板塊，麗珠的原料藥海外市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，特別是萬(wàn)古霉素、替考拉寧、達(dá)托霉素等高端抗生素產(chǎn)品在海外市場(chǎng)全面開(kāi)花。隨著原料藥制劑一體化進(jìn)程的加速推進(jìn)，麗珠將構(gòu)建具有綜合競(jìng)爭(zhēng)力的高端原料藥產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，進(jìn)一步提升原料藥的整體盈利水平與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。在診斷試劑及設(shè)備板塊，麗珠試劑的自產(chǎn)試劑產(chǎn)品銷(xiāo)售收入穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入3.91億元，剔除新冠檢測(cè)試劑產(chǎn)品影響，同比增長(zhǎng)21.96%，未來(lái)的成長(zhǎng)空間較大。

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)可持續(xù)發(fā)展 新冠疫苗研發(fā)助力全球抗疫

隨著醫(yī)改向縱深推進(jìn)，醫(yī)藥行業(yè)正式進(jìn)入全面轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期。除了帶量采購(gòu)、醫(yī)保目錄調(diào)整等醫(yī)改政策帶來(lái)的挑戰(zhàn)外,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整也是醫(yī)藥企業(yè)需要面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，創(chuàng)新突破及降本增效將成為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。麗珠集團(tuán)成立至今一直非常重視研發(fā)創(chuàng)新，2021年上半年，該公司的研發(fā)費(fèi)用為5.45億元，同比上升55.87%。受益于大手筆的研發(fā)投入，麗珠集團(tuán)也實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)新成果的加速轉(zhuǎn)化，并受到了多家機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年，麗珠集團(tuán)就已接受了近30家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。機(jī)構(gòu)密集調(diào)研的背后，彰顯了市場(chǎng)對(duì)麗珠價(jià)值成長(zhǎng)的肯定。值得關(guān)注的是，2021年半年報(bào)顯示，禮仁投資管理合伙企業(yè)旗下的禮仁卓越長(zhǎng)青二期私募證券投資基金已成為麗珠前10名無(wú)限售條件普通股持股股東之一。據(jù)悉，禮仁投資是亞洲最大私募巨頭高瓴資本旗下的人民幣私募證券基金管理平臺(tái)，此次高瓴資本對(duì)麗珠的重倉(cāng)，亦可以預(yù)見(jiàn)其對(duì)麗珠未來(lái)發(fā)展的信心。

在研發(fā)創(chuàng)新方面，依托微球和生物藥兩大研發(fā)平臺(tái)，麗珠集團(tuán)持續(xù)在“輔助生殖、消化、精神、腫瘤、免疫”五大領(lǐng)域聚焦投入，不斷推出臨床迫切需要的新品，鞏固其在核心治療領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位。據(jù)悉，由于微球研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化壁壘較高，國(guó)內(nèi)微球制劑僅有包括麗珠在內(nèi)的少數(shù)幾家企業(yè)參與，且麗珠在研微球研發(fā)進(jìn)度領(lǐng)先，其中曲普瑞林微球（1個(gè)月緩釋?zhuān)┮淹瓿蒊II期臨床，待提交注冊(cè)申請(qǐng)；亮丙瑞林微球（3個(gè)月緩釋?zhuān)┮淹瓿蒊期臨床試驗(yàn)和III期臨床遺傳辦備案；阿立哌唑微球（1個(gè)月緩釋?zhuān)┮淹瓿散衿谂R床單次給藥試驗(yàn)。在生物藥領(lǐng)域，麗珠也有多個(gè)項(xiàng)目捷報(bào)頻傳。目前，注射用重組人絨促性素已獲批上市；重組人源化抗人IL-6R單克隆抗體注射液正在進(jìn)行上市申報(bào)。

更引人注目的是，由麗珠生物與中科院生物物理研究所聯(lián)合研發(fā)的重組新型冠狀病毒融合蛋白疫苗（項(xiàng)目代碼：V-01），在I/II期臨床試驗(yàn)中表現(xiàn)出色，具有優(yōu)異的安全性及免疫原性。目前，麗珠正準(zhǔn)備啟動(dòng)全球多中心III期臨床研究，疫苗商業(yè)化車(chē)間已完成建設(shè)并投入使用。此外，基于麗珠生物的疫苗研發(fā)平臺(tái)，新冠多個(gè)變異株項(xiàng)目正在進(jìn)行臨床前研發(fā)，后續(xù)根據(jù)新冠變異株的流行情況可快速開(kāi)展其他變異株疫苗研發(fā)。

值得一提的是，麗珠集團(tuán)針對(duì)核心管理層推出中長(zhǎng)期事業(yè)合伙人計(jì)劃（10年期），進(jìn)一步補(bǔ)充完善了公司激勵(lì)機(jī)制。2021年5月6日，麗珠第一期持股計(jì)劃審議通過(guò)，80名核心骨干納入合伙人計(jì)劃。通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，上市公司將與核心管理層形成利益共同體，增加其對(duì)公司的歸屬感與認(rèn)同感，為公司長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。

在醫(yī)藥供給側(cè)改革的大背景下，相信麗珠集團(tuán)將憑借在輔助生殖、消化道領(lǐng)域等原有優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)化其在精神類(lèi)、腫瘤免疫等產(chǎn)品的布局。一方面，持續(xù)專(zhuān)注醫(yī)藥主業(yè)，加大對(duì)技術(shù)創(chuàng)新與管理創(chuàng)新的投入力度；另一方面，通過(guò)充分發(fā)揮麗珠自有的品牌優(yōu)勢(shì)，爭(zhēng)取更多市場(chǎng)份額，在實(shí)現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)也為股東帶來(lái)豐厚的投資回報(bào)。

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