前日午間，中國建筑興業(yè)(0830.HK)發(fā)布2021年中期業(yè)績公告，公告顯示截至2021年6月30日止六個(gè)月，中國建筑興業(yè)公司營業(yè)收入同比增37.8%至27.03億港元，股東應(yīng)占溢利同比增45.8%至2.26億港元，每股盈利10.48港仙，擬每股派息3港仙。其中公司上半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤規(guī)模，不僅創(chuàng)了上市以來中期盈利規(guī)模新高，也超過了2020年全年水平；每股派息3港仙，也達(dá)到了去年全年水平。

新簽合約額看，截至今年六月底，公司上半年錄得45.5億港元的累計(jì)新簽合約額，相比去年同期增長76.6%，并且已完成不少于2021年全年80億港元目標(biāo)的56.9%。

靚麗的中期經(jīng)營業(yè)績，得到了股票市場(chǎng)的積極反饋，截至昨日收盤，中國建筑興業(yè)漲12.87%，報(bào)1.93港元，創(chuàng)近年來新高。

強(qiáng)勁復(fù)蘇的業(yè)績背后，是公司已貫徹三年的戰(zhàn)略調(diào)整，即“擴(kuò)大港澳、進(jìn)軍內(nèi)地、收縮海外”的經(jīng)營策略。

作為全球幕墻工程行業(yè)的翹楚，中國建筑興業(yè)主要為高端物業(yè)項(xiàng)目提供一站式幕墻及建筑外墻解決方案，業(yè)務(wù)區(qū)域遍及全球11個(gè)國家及地區(qū)。

然而近年來，中美貿(mào)易摩擦不斷，疊加2019年以來海外疫情多次反復(fù)，需求不佳，中國建筑興業(yè)海外業(yè)務(wù)呈虧損狀態(tài)。根據(jù)公司披露信息顯示，2020年公司海外建筑工程業(yè)務(wù)毛利率為-35.5%，也正因如此，過去三年，公司持續(xù)貫徹“擴(kuò)大港澳、進(jìn)軍內(nèi)地、收縮海外”的策略，逐步收縮海外業(yè)務(wù)。海外新簽合約額比重從2018年的43%降低至2020年的4.9%。2021年上半年，針對(duì)海外業(yè)務(wù)，公司以做好在手項(xiàng)目為重點(diǎn)，進(jìn)一步減少北美幕墻項(xiàng)目，上半年無新增幕墻項(xiàng)目合約。

收縮海外的同時(shí)，公司持續(xù)擴(kuò)大港澳業(yè)務(wù)。

中國建筑興業(yè)是港澳外墻工程行業(yè)的絕對(duì)龍頭，市場(chǎng)份額超過20%，憑借50年來在港澳地區(qū)積累的高端品牌聲譽(yù)和諸多地標(biāo)性建筑幕墻項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，公司在港澳市場(chǎng)的龍頭地位難以撼動(dòng)。

未來幾年港澳幕墻市場(chǎng)迎來結(jié)構(gòu)性增長機(jī)會(huì)。為抵消疫情影響，港府以基建投資作為經(jīng)濟(jì)刺激的重要手段之一，在中期財(cái)政預(yù)測(cè)（2022-2025年度）中提出，基本工程開支平均每年會(huì)超過1,000億港元，這將有效拉動(dòng)幕墻業(yè)務(wù)需求。

2021年上半年，公司準(zhǔn)確把握港澳市場(chǎng)回暖契機(jī)，加速開拓主營市場(chǎng)，在港澳地區(qū)中標(biāo)西半山西摩道住宅項(xiàng)目、長沙灣興華街住宅項(xiàng)目、長江中心二期、啟德體育園-室內(nèi)運(yùn)動(dòng)館（東座及西座）等多項(xiàng)大型幕墻項(xiàng)目，進(jìn)一步穩(wěn)固了港澳幕墻市場(chǎng)的龍頭地位。

發(fā)力內(nèi)地高端幕墻市場(chǎng)，是公司未來增長的重要源泉。

內(nèi)地幕墻市場(chǎng)廣闊，發(fā)力內(nèi)地市場(chǎng)為中國建筑興業(yè)打開更大發(fā)展空間。根據(jù)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地建筑幕墻行業(yè)產(chǎn)值將在未來5年從5200億元增加到6600億元。并且內(nèi)地市場(chǎng)集中度極低，國內(nèi)幕墻行業(yè)產(chǎn)值最大的企業(yè)江河集團(tuán)，2020年幕墻業(yè)務(wù)產(chǎn)值不足80億元。

中國建筑興業(yè)在內(nèi)地高端市場(chǎng)將大有作為。內(nèi)地幕墻行業(yè)空間大，集中度低，然而低端市場(chǎng)競(jìng)爭激烈，在高端市場(chǎng)卻品牌缺位，這為中國建筑興業(yè)發(fā)力內(nèi)地市場(chǎng)提供難得機(jī)遇。

一方面，高端幕墻行業(yè)需求持續(xù)向好。伴隨高線城市快速崛起的是政府對(duì)總部經(jīng)濟(jì)和國際建筑標(biāo)準(zhǔn)的大力推動(dòng)，以高端建筑的風(fēng)向標(biāo)IAA*為例，中國地區(qū)登榜項(xiàng)目由10年前的個(gè)位數(shù)攀升至2020年的28個(gè)，占獲獎(jiǎng)總數(shù)近1/4，高端建筑增長帶動(dòng)高端幕墻需求。

另一方面，中國建筑興業(yè)擁有先進(jìn)的幕墻技術(shù)，其中包括強(qiáng)大的設(shè)計(jì)能力、領(lǐng)先的制造技術(shù)。與此同時(shí)，50年經(jīng)驗(yàn)技術(shù)沉淀鑄就了“遠(yuǎn)東”高端品牌形象。

2021年上半年，中國建筑興業(yè)中標(biāo)了中州國際長城物流1標(biāo)段、中建產(chǎn)業(yè)基地商業(yè)項(xiàng)目幕墻工程、珠澳灣世紀(jì)中心項(xiàng)目二期E、F棟塔樓及裙樓項(xiàng)目等多個(gè)項(xiàng)目。“發(fā)力內(nèi)地”戰(zhàn)略不斷深入。

多維度穩(wěn)固核心競(jìng)爭力，擁抱低碳發(fā)展，為長遠(yuǎn)發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)

企業(yè)的核心競(jìng)爭力，對(duì)企業(yè)發(fā)展積極重要，對(duì)一個(gè)幕墻企業(yè)來說，更是如此，其主要原因在于幕墻行業(yè)普遍存在同質(zhì)化、無序競(jìng)爭。在市場(chǎng)前景曠闊的幕墻行業(yè)中，要想不斷提高市場(chǎng)占有率，核心競(jìng)爭力不可缺失，并且要越加突出。

中國建筑興業(yè)的核心競(jìng)爭力，不僅僅來自于與實(shí)力強(qiáng)大的大股東之間的內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)，更來自于港澳先進(jìn)幕墻技術(shù)、內(nèi)地珠海生產(chǎn)基地區(qū)域和高端幕墻品牌資信的多元優(yōu)勢(shì)賦能。

尤其是在設(shè)計(jì)和生產(chǎn)技術(shù)上，公司處于引領(lǐng)者地位。中國建筑興業(yè)在香港、內(nèi)地、北美配備5家幕墻設(shè)計(jì)院，擁有近500人的專家設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，可以為全球業(yè)主提供滿足各類氣候條件、建筑標(biāo)準(zhǔn)、定制化需求的一站式外墻服務(wù)。并且擁有超高層玻璃幕墻、雙曲異形復(fù)雜幕墻等等行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)。除此之外，公司擁有引領(lǐng)行業(yè)工業(yè)化發(fā)展的智能化生產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)了數(shù)字化設(shè)計(jì)和自動(dòng)化加工的有機(jī)結(jié)合。

“碳中和”大背景下，向低碳發(fā)展，是幕墻行業(yè)的未來方向。公司積極布局前沿技術(shù)，擁有呼吸式幕墻、被動(dòng)式幕墻及BIPV等建筑節(jié)能技術(shù)，有望在行業(yè)低碳發(fā)展的前進(jìn)道路上占的先機(jī)。

中國建筑興業(yè)的未來，令人期待

強(qiáng)勁復(fù)蘇的中期經(jīng)營業(yè)績，彰顯了中國建筑興業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整的積極成效。反過來，戰(zhàn)略調(diào)整，又為公司實(shí)現(xiàn)“十四五”經(jīng)營目標(biāo)，奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。中國建筑興業(yè)強(qiáng)大的核心競(jìng)爭力，為公司不斷擴(kuò)大港澳份額，發(fā)力內(nèi)地市場(chǎng)，提供動(dòng)力源泉。

正因如此，資本市場(chǎng)也展示出了對(duì)公司未來發(fā)展的信心，年初以來公司股價(jià)累計(jì)漲幅超過280%，股價(jià)也于中報(bào)發(fā)布之際，創(chuàng)7年來新高。此前，海通證券于7月首次覆蓋中國建筑興業(yè)，并給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，意味著中國建筑興業(yè)逐漸步入了機(jī)構(gòu)投資者的視野。

展望未來，有理由相信受惠其港澳龍頭地位和內(nèi)地高端市場(chǎng)紅利，中國建筑興業(yè)在多維度核心競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的積極作用下，“十四五”末，即2025年實(shí)現(xiàn)10億港元凈利的目標(biāo)，能夠順利實(shí)現(xiàn)，而作為基本面反映的股價(jià)，令人期待。

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