中國股市熔斷機制有嗎?

嚴格來說，“熔斷機制”有廣義和狹義兩個概念。廣義上，是指控制股票、期貨或其他金融衍生品的交易風險，對其單日價格波動幅度進行區(qū)間限制。一旦成交價觸及區(qū)間上下限，交易將自動停止一段時間(“即熔斷”)，或“持平”不超過上下限(“融和連續(xù)”)。狹義上指指數期貨的“熔斷”。

但過去中國股市熔斷機制是有的，不過現在中國股市沒有熔斷機制。

2015年，A股大幅下跌。當時有數千股跌停，1000股停牌。當時的下跌，一方面是由于較大泡沫的不斷涌現和積累，另一方面是資金配置等杠桿資金。進入市場，讓市場過于狂熱。在去杠桿的背景下，流動性枯竭，導致年內出現較大跌幅。

后來，監(jiān)管層又對美股市場的熔斷機制進行了學習和借鑒，以便在市場再次出現系統(tǒng)性下行風險時起到一定的穩(wěn)定市場作用。

2015年9月公開征求意見稿后，經中國證監(jiān)會批準，中國金融交易所、上海證券交易所、深圳證券交易所正式發(fā)布指數熔斷相關規(guī)定，自2016年正式實施。

根據規(guī)定，A股保險絲閾值分為5%和7%。5%保險絲被指數觸發(fā)后，保險絲范圍內的證券將是暫停交易15分鐘，但如果5%是14:45-15:00之間或全天任意時間觸發(fā)7%，收盤時間為暫停交易，股指期貨時間段交易與股市同步。

原因是：

1、我國證券市場還不是很成熟，所以實施熔斷機制后的幾天內，連續(xù)兩次熔斷，并且都兩度觸發(fā)熔斷閾值，對股票的破壞力非常大。

2、先天缺陷導致跌速快，加大了空頭拋壓，空頭只要用少量的資金將指數打壓到5%的閾值，此時就會引起市場上的恐慌情緒，散戶投資者就會跟風賣出股票，因此就會助漲空頭的士氣，我國資本市場上散戶占據了80%，當散戶統(tǒng)一拋售，其破壞力比主力還大。

3、熔斷閾值機制不合理，難以挽回自救，兩次熔斷后要暫停交易，暫停交易后多頭就不能操作，而且還不能抄底，因為復盤后還可能持續(xù)下跌，所以對投資者來說，損失會非常大。

因此早在2016年1月8日，上交所、深交所和中國金融期貨交易所就聯(lián)合發(fā)出通知，為維護市場穩(wěn)定運行，經證監(jiān)會同意，自1月8日起暫停實施指數熔斷機制。

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