全球可再生能源分析師Alexander Monk

2020年,能源轉(zhuǎn)型股的基本盈利增長(zhǎng)相當(dāng)強(qiáng)勁,加上估值逐步隨著漸趨明朗的長(zhǎng)遠(yuǎn)機(jī)遇調(diào)整,板塊表現(xiàn)因而顯著利好。

去年底,行業(yè)估值一度升至歷史高位。雖然某些子行業(yè)存在長(zhǎng)線(xiàn)良機(jī),但就短期而言,我們認(rèn)為個(gè)別股票的估值仍略為偏高。因此,我們將部分策略轉(zhuǎn)向防守性較強(qiáng)的行業(yè)。

事實(shí)上,我們?cè)?2021年初時(shí)已開(kāi)始觀察到該行業(yè)出現(xiàn)一些疲弱跡象,而波動(dòng)性亦相對(duì)增加,特別是太陽(yáng)能、氫能及可再生能源發(fā)電等板塊。當(dāng)時(shí),這些板塊的短期估值已開(kāi)始變得過(guò)高。

我們看準(zhǔn)了這輪弱勢(shì),并把握估值相對(duì)吸引的機(jī)會(huì),繼而重新增持基本因素看好但估值開(kāi)始面臨挑戰(zhàn)的股票。

盡管受新冠疫情影響(或者可說(shuō)是因新冠疫情受惠),能源轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)遠(yuǎn)前景都已較從前有過(guò)之而無(wú)不及。

現(xiàn)在,可再生能源已是地球上四分之三的地區(qū)當(dāng)中最便宜的發(fā)電方式,而未來(lái)的生產(chǎn)成本也只會(huì)越來(lái)越低。

各國(guó)的支持政策從未像現(xiàn)在這樣一致和強(qiáng)勁。今年,美國(guó)、歐洲及中國(guó)紛紛設(shè)定碳中和目標(biāo),是歷來(lái)首次。這些國(guó)家的碳排放量總共占全球整體的75%。潔凈能源技術(shù)的消費(fèi)需求確實(shí)開(kāi)始回升。越來(lái)越多的消費(fèi)者希望駕駛電動(dòng)汽車(chē),在住宅屋頂上安裝太陽(yáng)能裝置,并使用潔凈能源技術(shù)。

在能源轉(zhuǎn)型中,哪些子行業(yè)能夠帶來(lái)最具吸引力的投資機(jī)會(huì)?

我們從五個(gè)主要子行業(yè)和主題審視與能源轉(zhuǎn)型相關(guān)的板塊,其中包括潔凈能源發(fā)電、輸電及配電、能源儲(chǔ)存、能源效率及潔凈交通。

我們已開(kāi)始在這些板塊觀察到令人雀躍的增長(zhǎng),而現(xiàn)在最值得關(guān)注的是輸電及配電行業(yè)。早前,美國(guó)德州因創(chuàng)記錄的低溫導(dǎo)致煤炭、天然氣及核電產(chǎn)量減少,繼而引發(fā)能源短缺和停電的問(wèn)題。此事件正好說(shuō)明了就電網(wǎng)建設(shè)增加投資的重要性。提供電動(dòng)汽車(chē)充電基建、電網(wǎng)關(guān)鍵組件,以及電網(wǎng)軟件的公司都是值得留意的板塊。

鑒于太陽(yáng)能行業(yè)近期的弱勢(shì),現(xiàn)在已開(kāi)始出現(xiàn)一些較具吸引力的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)機(jī)會(huì)。

清潔交通也是一個(gè)令人雀躍的行業(yè)。電動(dòng)汽車(chē)的市場(chǎng)滲透率已開(kāi)始向上發(fā)展,其中又以歐洲的升幅最快最顯著。在接近2020年底時(shí),當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)滲透率已趨近二位數(shù)。未來(lái),隨著更多更具吸引力的新型電動(dòng)汽車(chē)面世,相信消費(fèi)需求也有望隨之增長(zhǎng)。

我們一直在發(fā)掘一些涉足清潔交通行業(yè)、推動(dòng)交通系統(tǒng)轉(zhuǎn)型,以及促進(jìn)電動(dòng)汽車(chē)應(yīng)用的公司。

我們也在持續(xù)探索那些我們認(rèn)為對(duì)建設(shè)電網(wǎng)起到關(guān)鍵作用的公司,包括為海上風(fēng)電場(chǎng)提供電纜,或者為電網(wǎng)提供智慧配電軟件的公司。

無(wú)論是應(yīng)用在住宅還是公用事業(yè),太陽(yáng)能都將在推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型方面發(fā)揮非常重要的作用。經(jīng)過(guò)近期的疲弱表現(xiàn)后,我們已開(kāi)始增加太陽(yáng)能股的持倉(cāng)。

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