經(jīng)過年內(nèi)的回調(diào)后，A股估值進(jìn)一步消化，正展現(xiàn)出較好的投資性價比。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至5月5日，萬得全A指數(shù)PE(TTM)為16.35倍，處于近2年1.24%的較低分位水平。短期的下跌為長期布局帶來了較好的介入機(jī)會，投資者若有逢低進(jìn)場計劃，不妨借助優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品。據(jù)了解，華安基金“新均衡派”基金經(jīng)理胡宜斌管理的新產(chǎn)品華安景氣優(yōu)選正在發(fā)行，有望為投資者以較低價格把握優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

這次的新產(chǎn)品將延續(xù)胡宜斌的投資方法論，注重底線思維，做一個識貨的“端水師傅”，以均衡布局把握多賽道阿爾法。所謂“底線思維”，是指在基金主題合同范圍內(nèi)，不觸碰冷門、重大的錯誤，讓回撤必須可被理解和解釋。同時在配置上做“端水師傅”，運用杠鈴策略降低組合內(nèi)的相關(guān)性，并在選行業(yè)、挑個股時善于“識貨”，挖掘真正的好標(biāo)的。

目前A股行情仍較為震蕩，華安景氣優(yōu)選具體將如何做好選賽道、挑個股?

胡宜斌是一位“中觀選手”，選行業(yè)時一方面追求“合理估值下投資盈利裂變”，尋找未來盈利增速最快的行業(yè)和賽道，并且景氣預(yù)期在未來1-2年內(nèi)兌現(xiàn)。同時，采取遠(yuǎn)期動態(tài)估值方式對盈利兌現(xiàn)進(jìn)行估值，尋找安全邊際和收益空間，從中發(fā)掘性價比最高的賽道;另一方面，胡宜斌在行業(yè)配置上也進(jìn)行了升級，引入“杠鈴策略”。他會構(gòu)建超額波動負(fù)相關(guān)性強(qiáng)的可選行業(yè)池，在可選行業(yè)池內(nèi)做行業(yè)選擇和輪動，力求更好適應(yīng)不同市場環(huán)境，降低組合波動回撤。

選股層面上，胡宜斌主張在黎明前的黑暗中把“金子”先挑出來，采用兩種方式尋找阿爾法企業(yè)：一是帶著“潔癖”找優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在行業(yè)賽道中，綜合考慮企業(yè)的估值、流動性、管理層、治理結(jié)構(gòu)、財務(wù)等因素，選出最優(yōu)秀的“參賽者”;二是尋找與本輪景氣躍升中最直接相關(guān)的公司。胡宜斌希望通過增加阿爾法策略，拉長單賽道輪動的持股久期，充分享受優(yōu)質(zhì)企業(yè)的阿爾法投資收益。

從在管產(chǎn)品表現(xiàn)看，胡宜斌的投資理念得到了業(yè)績驗證，中長期成效顯著?；鸲ㄆ趫蟾骘@示，截至2021年底，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)A近3年收益率達(dá)223.40%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為33.35%，基金為投資者創(chuàng)造了190.05%的超額回報。華安智能生活A(yù)、華安成長創(chuàng)新自成立以來始終由胡宜斌管理，歷史總回報達(dá)161.14%、134.41%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為24.06%、33.49%。

放在同類產(chǎn)品中，胡宜斌管理的基金具有一定領(lǐng)先優(yōu)勢。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)A近3年收益率排名同類前1/5，近5年收益率排名同類第3，且都獲得“五星基金”評價。華安成長創(chuàng)新近1年、2年收益率也排名同類前1/5、前1/3。

展望后市行情及新產(chǎn)品運作，胡宜斌表示，未來一段時間，伴隨疫情弱化和經(jīng)濟(jì)運行穩(wěn)步回歸常態(tài)，總量增速、流動性環(huán)境均有望趨于正?；?，A股的主要機(jī)會有望繼續(xù)從總量修復(fù)回歸結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。具體方向上，后續(xù)看好五條投資主線，包括尖端技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、新能源及其上游材料、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和AI帶來的創(chuàng)新周期、可選和必選消費中下游盈利預(yù)期改善、疫情對部分服務(wù)業(yè)競爭格局實現(xiàn)重構(gòu)。

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