近期A股震蕩態(tài)勢不改，大盤在3500點附近徘徊，鋼鐵、采掘、有色金屬、休閑服務(wù)等板塊年內(nèi)漲幅領(lǐng)跑，后市投資如何布局?華安基金績優(yōu)基金經(jīng)理陳媛管理的多只基金產(chǎn)品年內(nèi)凈值持續(xù)上漲，抗跌能力良好。在陳媛看來，我國制造業(yè)處于較強態(tài)勢，但增速持續(xù)走高的難度較大，通脹背景下流動性的邊際變化可能對市場帶來影響。操作上，未來將保持以抗通脹為核心，包括基本面和估值雙重層面的抗通脹標(biāo)的。

宏觀經(jīng)濟方面，陳媛分析稱，目前工業(yè)企業(yè)利潤表現(xiàn)較好，仍處于景氣周期，3月PMI回升超預(yù)期，表明冬季疫情的影響逐漸過去，制造業(yè)處于較強態(tài)勢，但增速持續(xù)走高的難度較大。核心CPI偏弱，表明居民需求端恢復(fù)力度不足，結(jié)合居民收入與支出的增速差，預(yù)計后期消費會溫和恢復(fù)。結(jié)合原材料價格繼續(xù)強勢回升，后期向下游的傳導(dǎo)逐步顯現(xiàn)，后續(xù)將著重關(guān)注通脹因素。

A股方面，一季度市場劇烈波動，春節(jié)后出現(xiàn)了劇烈調(diào)整，尤其是過去兩年表現(xiàn)突出、行業(yè)長期邏輯清晰，商業(yè)模式優(yōu)秀、競爭格局較好、增長穩(wěn)定性較高的行業(yè)，調(diào)整幅度顯著高于市場，這是對連續(xù)兩年估值擴張的一種修正。在修正之后，需要更多的關(guān)注基本面的變化趨勢，自下而上的尋找有正向變化的公司。短期來看，基本面在低基數(shù)與經(jīng)濟復(fù)蘇雙重推動下仍保持向上趨勢，盈利釋放能力較強。中期來看，基數(shù)效應(yīng)消除后，通脹背景下流動性的邊際變化可能對市場帶來影響。

對于下階段的投資，陳媛表示，從平衡基本面質(zhì)量和估值業(yè)績匹配度的角度，目前仍無法找到足夠多具備吸引力的標(biāo)的。全年將保持以抗通脹為核心，包括基本面和估值雙重層面的抗通脹標(biāo)的。短期仍保持組合中高景氣、順周期板塊的配置，逐步過渡到自下而上防風(fēng)險的角度，增加白馬龍頭和低估值拐點型公司的配置。關(guān)注具備增長爆發(fā)力的新消費的經(jīng)營趨勢和估值匹配度。

目前，陳媛掌舵華安生態(tài)優(yōu)先、華安寶利配置、華安優(yōu)質(zhì)生活、華安新興消費4只基金產(chǎn)品，為投資者管理著155.44億元資金，是市場上較少的女性“百億”主動權(quán)益基金經(jīng)理之一。

管理基金產(chǎn)品3年多來，陳媛投資操作良好，業(yè)績成效顯現(xiàn)。例如在今年一季度，A股市場先漲后跌，華安生態(tài)優(yōu)先在春節(jié)前對組合進行了一定程度的均衡化配置，減少了基本面存在不確定性的品種，增加了低估值的金融類標(biāo)的。從中長期看，華安生態(tài)優(yōu)先自2018年2月由陳媛管理以來，經(jīng)受住2018年持續(xù)下跌、2019年-2020年震蕩上漲等不同行情的考驗，在市場波動中凈值穩(wěn)步上漲?；鹨患緢箫@示，截至3月31日，該基金近3年收益率158.69%，跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)139.69%。

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