4月26日晚間，無(wú)錫德林海環(huán)保科技股份有限公司（股票代碼：688069）相繼發(fā)布了公司2021年年度財(cái)務(wù)報(bào)告以及2022年一季度財(cái)報(bào)。據(jù)年報(bào)顯示，2021年德林海全年?duì)I業(yè)收入為4.91億元，比上年同期增長(zhǎng)0.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.08億元,同比下滑43.56%。同時(shí)披露的2022年一季度財(cái)報(bào)顯示，受新冠疫情影響德林海營(yíng)收4455.99萬(wàn)元，同比下降61.33%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為308.33萬(wàn)元，同比下降92.31%。

營(yíng)收季節(jié)性明顯

從2021年三季報(bào)中看到，德林海前三季度營(yíng)收2.66億，歸母凈利潤(rùn)5119.79萬(wàn)元。從財(cái)務(wù)報(bào)告里面可以看到，基本上第四季度的營(yíng)收利潤(rùn)是前三季度之和。

今年一季度以來(lái)，新冠疫情在全國(guó)各地陸續(xù)呈散狀爆發(fā)，各地對(duì)疫情管控力度加大，人員流動(dòng)受阻，物流運(yùn)輸放緩，原材料價(jià)格上升，公司部分項(xiàng)目的拓展及驗(yàn)收也受到了影響，項(xiàng)目推進(jìn)及驗(yàn)收工作陸續(xù)延期到下個(gè)報(bào)告期。

同時(shí)，德林海相關(guān)客戶以政府及國(guó)企為主，年初一般是做預(yù)算，年底結(jié)賬，所以導(dǎo)致了公司一季度屬于業(yè)務(wù)的淡季， 一季度收入在全年?duì)I業(yè)收入占比較低。

在手訂單充足

從一季報(bào)中可以看到，德林海在手訂單約為7.4億，主要包括星云湖原位控藻及水質(zhì)提升設(shè)備采購(gòu) 25,410.00 萬(wàn)元、通?？h杞麓湖及入湖河道水質(zhì)提升工程-水質(zhì)提升設(shè)備采購(gòu)及運(yùn)行采購(gòu)合同14,815.00 萬(wàn)元、高藻期蘇州城區(qū)水源保障工程（西塘河）12,721.00 萬(wàn)元、無(wú)錫張橋港原位控藻 試點(diǎn)工程 EPC 工程總承包 4,267.00 萬(wàn)元、無(wú)錫梅梁灣藍(lán)藻離岸防控工程 3,500.00 萬(wàn)元、合肥派 河河口藍(lán)藻防控與生態(tài)修復(fù)工程 3,144.00 萬(wàn)元、合肥包河區(qū)藍(lán)藻水華防控體系建設(shè)新增工程（第 一包）2,330.00 萬(wàn)元等。

2022年新簽訂單約為1.2億。從在手訂單看，德林海的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)量在8個(gè)億左右，與往年相比基本相持。再?gòu)墓_(kāi)資料中可以看到最近德林海新簽定的約八千多萬(wàn)的巢湖市項(xiàng)目和七千多萬(wàn)肥西市項(xiàng)目使人不禁對(duì)半年報(bào)及全年業(yè)績(jī)多了一些期待。

存量項(xiàng)目陸續(xù)回款中

2022 年一季度項(xiàng)目回款 14,220.27 萬(wàn)元，較上年同期增加 8,441.47 萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅 度達(dá)到 146.08%，主要還是因?yàn)楣?ldquo;整湖治理”--星云湖項(xiàng)目第一階段水質(zhì)治理達(dá)標(biāo)，政府已支付進(jìn)度款 7,587.50 萬(wàn)元。

同時(shí)，截止一季報(bào)披露日，德林海今年已收到應(yīng)收賬款回款 18,845.46 萬(wàn)元，主要包括星云湖原位控藻及水質(zhì)提升設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目回款 11,940.00 萬(wàn)元、八房港原位控藻項(xiàng)目工程總承包（EPC）專(zhuān)用分包項(xiàng)目回款 1,229.16 萬(wàn)元、十八灣沿線藍(lán)藻離岸打撈應(yīng)急處置工程（二期）回款 1,151.18 萬(wàn)元等。

綜合看，德林海在年初的應(yīng)收賬款回款速度在加快，應(yīng)收款的回款數(shù)額很明顯，之前財(cái)報(bào)里所計(jì)提的壞賬在后期審計(jì)中可變成利潤(rùn)，讓2022年的業(yè)績(jī)想象空間更多了一些。

現(xiàn)金流較往年明顯改善

德林海2022年一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1,309.91萬(wàn)元，較上年同期有明顯改善，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增加了6,335.62萬(wàn)元。

較往年有改善的原因，德林海解釋稱(chēng)：堅(jiān)持企業(yè)定位和進(jìn)一步提升現(xiàn)有存量業(yè)務(wù)的盈利能力的基礎(chǔ)上，將重點(diǎn)構(gòu)建以湖泊生態(tài)醫(yī)院診療型整湖治理的業(yè)務(wù)模式，以環(huán)境績(jī)效為付費(fèi)依據(jù)的整湖治理的商務(wù)模式（整湖治理+ 見(jiàn)效付費(fèi)），以整湖治理創(chuàng)造的生態(tài)價(jià)值為資源的開(kāi)發(fā)模式（EOD）三種業(yè)務(wù)發(fā)展模式，以保持在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的領(lǐng)先性與高維性。同時(shí)繼續(xù)探索“湖泊大物管”和“水質(zhì)治理+”等創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，打造更具代表性的標(biāo)桿項(xiàng)目，做大做深項(xiàng)目整體價(jià)值。

德林海目前采用的是全新的“整湖治理”業(yè)務(wù)模式，該模式是在完成項(xiàng)目后，按照該項(xiàng)目的實(shí)際效用，以水環(huán)境績(jī)效指標(biāo)為依據(jù)進(jìn)行分階段驗(yàn)收收款。解決了甲方需要一次性籌集項(xiàng)目款項(xiàng)的資金壓力，也增加了與甲方的粘性。經(jīng)過(guò)近幾年的實(shí)踐，德林海的此種商業(yè)模式已越來(lái)越成熟，隨著水環(huán)境指標(biāo)逐期達(dá)標(biāo)，項(xiàng)目回款也逐步回收。

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