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上周行情回顧

（2.13-2.17）

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全球市場(chǎng)資訊

國(guó)際

1. 美國(guó)通脹數(shù)據(jù)放緩

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整前同比上漲6.4%，低于1個(gè)月前的6.5%和2022年6月峰值9.1%。從數(shù)據(jù)上看，美國(guó)通脹節(jié)奏放緩，但下行速度略顯緩慢。

2. 歐盟委員會(huì)提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期

2月13日，歐盟委員會(huì)提高了歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，稱由于天然氣價(jià)格下降，歐盟有可能避免經(jīng)濟(jì)衰退，但通貨膨脹的壓力仍然很大。歐盟執(zhí)行機(jī)構(gòu)在冬季預(yù)測(cè)中表示，27個(gè)成員國(guó)在2023年將實(shí)現(xiàn)0.8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，歐元區(qū)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)0.9%。

3. 日本央行確認(rèn)新行長(zhǎng)提名

2月14日，日本政府正式提名植田和男為下一任日本央行行長(zhǎng)，接替現(xiàn)任的央行行長(zhǎng)黑田東彥。宣布提名后，日元出現(xiàn)上漲，導(dǎo)致美元兌日元一度跌至131.50。植田和男當(dāng)天對(duì)政策表態(tài)，希望延續(xù)現(xiàn)任行長(zhǎng)的低利率立場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)

1. 國(guó)家發(fā)改委：加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)

2月16日，國(guó)家發(fā)改委在《求是》雜志發(fā)布文章指出，加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，加快實(shí)施“東數(shù)西算”等重大工程，推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合發(fā)展。

2. 中國(guó)證監(jiān)會(huì)：全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制

2月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則，自公布之日起施行。證券交易所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司、中國(guó)結(jié)算、中證金融、證券業(yè)協(xié)會(huì)配套制度規(guī)則同步發(fā)布實(shí)施。

3. 《商業(yè)銀行資本管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》發(fā)布

2月18日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行就《商業(yè)銀行資本管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》公開征求意見(jiàn)，有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，修訂構(gòu)建了差異化資本監(jiān)管體系，按照銀行間的業(yè)務(wù)規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)差異，劃分為三個(gè)檔次銀行，匹配不同的資本監(jiān)管方案。

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農(nóng)銀匯理觀點(diǎn)

股票市場(chǎng)

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回暖、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度持續(xù)增強(qiáng)，建議堅(jiān)持均衡配置的同時(shí)密切關(guān)注行業(yè)/賽道切換相關(guān)信號(hào)。

2023年重要會(huì)議召開時(shí)間臨近，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策逐步放松，70城房?jī)r(jià)回暖，均有望帶動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期增強(qiáng)。

當(dāng)前A股整體估值仍偏低，未完全反映市場(chǎng)較強(qiáng)預(yù)期，建議關(guān)注低估值、中長(zhǎng)期強(qiáng)成長(zhǎng)邏輯賽道。

ChatGPT帶動(dòng)算力需求大幅提升，相關(guān)賽道景氣度高漲， AIGC概念板塊交易熱度持續(xù)上升，成長(zhǎng)熱門賽道短期依然有望持續(xù)占優(yōu)。

線下消費(fèi)和服務(wù)板塊迎來(lái)復(fù)蘇，有望推動(dòng)消費(fèi)基本面改善，建議關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

債券市場(chǎng)

上周債市資金面仍然較緊，回購(gòu)利率整體超過(guò)2%的公開市場(chǎng)政策利率。

央行增量續(xù)做MLF，但在逆回購(gòu)操作中回籠貨幣，央行總體上仍保持了流動(dòng)性的合理充裕，且在結(jié)構(gòu)上延長(zhǎng)了所投放資金的期限，但也對(duì)市場(chǎng)資金利率收斂至政策利率水平保持了相當(dāng)?shù)娜萑潭取?/p>

商業(yè)銀行資本管理將進(jìn)行調(diào)整，可能整體上小幅提升商業(yè)銀行資本充足率，有利于投資級(jí)信用債、地方政府一般債的投資。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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