16日，央行逆回購操作進(jìn)一步加碼，凈投放2000億元，連續(xù)兩日實施大額流動性凈投放。在央行持續(xù)大力度的“補(bǔ)水”之后，市場資金面由緊轉(zhuǎn)松。市場人士表示，隨著月中稅期高峰逐漸過去，資金面可能恢復(fù)均衡態(tài)勢。

連續(xù)兩日大額凈投放

16日早間，央行開展2600億元逆回購操作，包括1400億元7天期、1200億元14天期，操作利率分別持穩(wěn)于2.55%、2.7%，資金投放量較上一日增加800億元。

數(shù)據(jù)顯示，昨日有600億元央行逆回購到期，央行實現(xiàn)凈投放2000億元，較上一日增加200億元，為連續(xù)第二日凈投放。

為對沖月度企業(yè)繳稅影響，本周以來央行明顯加大了操作力度。周一，央行足額續(xù)作到期的1560億元MLF，周二、周三累積開展逆回購操作4400億元，實現(xiàn)凈投放3800億元。央行大力度的投放操作，有力彌補(bǔ)了短期市場資金供求缺口，平抑了貨幣市場波動。

從過去兩三日情況看，雖然資金面不復(fù)前兩周的寬松態(tài)勢，但也不算很緊張，一般到尾盤能夠恢復(fù)平衡。交易員稱，昨日早間資金面仍偏緊，大行、股份行融出較少，偶見部分城商行和非銀機(jī)構(gòu)融出少量的加點隔夜資金。午后，資金面逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤?，各期限資金價格都有所回落，臨近尾盤資金面已恢復(fù)寬松。

資金價格方面，16日，銀行間市場債券回購利率整體繼續(xù)走高。其中，隔夜回購加權(quán)平均利率DR001漲11BP至2.76%，代表性的7天期回購利率DR007漲12BP至2.90%，14天回購利率大漲20BP至3.83%。

難回到月初寬松狀態(tài)

市場人士表示，從以往情況看，月中稅期擾動可能還會持續(xù)一兩日，但到下周預(yù)計影響基本消退，資金面有望恢復(fù)平衡，但本月還面臨上年度企業(yè)所得稅匯算清繳，后續(xù)資金面維穩(wěn)壓力猶存。

本月主要稅種征期到15日結(jié)束，按照之前的經(jīng)驗，稅款清收入庫對流動性的擾動集中在15日及前后一兩日，到本周后半周繳稅影響會逐漸減少，到下周基本消除。近期央行持續(xù)開展大力度的資金投放操作，市場資金供求總體維持在緊平衡狀態(tài)，緊勢進(jìn)一步加重的可能性已經(jīng)不大。

交易員預(yù)計，下周資金面有望進(jìn)一步回暖，但可能難以回到月初寬松狀態(tài)。一是地方債發(fā)行繳款的影響可能加大。今年以來，地方債發(fā)行節(jié)奏一直偏慢，考慮到全年待發(fā)行量并不小，且需要在每個季度之間進(jìn)行平衡，因此未來一段時間地方債發(fā)行很可能加快，債券集中發(fā)行繳款肯定對流動性造成短期的擾動。二是本月還面臨上年度企業(yè)所得稅清繳，月末稅收走款規(guī)?？赡茌^大，疊加月末因素影響，也抑制流動性寬松，機(jī)構(gòu)需要提前有所安排。

每年年中，都是流動性波動高發(fā)季。以目前情況看，金融機(jī)構(gòu)超儲率并不高，且銀行負(fù)債壓力較大，疊加未來一段時間季節(jié)性影響因素增多，資金面仍存在波動風(fēng)險，需要未雨綢繆。從往年來看，對資金面越樂觀越容易出現(xiàn)預(yù)期差，而謹(jǐn)慎一些有助于平穩(wěn)跨季。

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