日前，央行宣布，決定對農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點，于4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元，以支持實體經(jīng)濟發(fā)展，促進加大對中小微企業(yè)的支持力度，降低社會融資實際成本。

此次定向降準是今年以來第三次降準。今年1月6日，央行下調(diào)金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金8000多億元;3月16日，央行實施定向降準，釋放長期資金5500億元。疊加此次定向降準，三次降準共釋放資金超1.75萬億元。

此次針對中小銀行定向降準的實施，新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼在接受《證券日報》記者采訪時表示，中小銀行與中小微企業(yè)具有天然的相容性，通過定向降準、增加再貸款再貼現(xiàn)額度等措施，加大對中小銀行的定向支持，有助于中小銀行發(fā)揮體制機制靈活、貼近市場客戶、決策鏈條較短等優(yōu)勢，更有效率地為中小微企業(yè)提供精準的金融服務。

中信證券宏觀分析師諸建芳認為，此次針對中小銀行的定向降準進一步體現(xiàn)了央行近期工作的著力點，即將應對中小微企業(yè)融資壓力的工作作為第一要務。而根據(jù)國常會部署，本月預計還將迎來1萬億元針對中小微企業(yè)的再貸款、再貼現(xiàn)額度的增加，使得金融環(huán)境更好地匹配實體經(jīng)濟在特定階段的需求。后續(xù)來看，全面降準依然可期，預計仍有2次共100個基點左右的降準空間。

“央行宣布定向降準符合市場預期，貨幣政策對中小微企業(yè)定向支持力度進一步加碼。”東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，伴隨海外疫情持續(xù)升溫，并通過產(chǎn)業(yè)鏈及市場信心等渠道向國內(nèi)傳導，未來一段時間國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大，需要宏觀政策在總量和定向兩個維度加大對沖力度。著眼于下一步出口受阻可能對中小微企業(yè)形成新的挑戰(zhàn)，各項定向扶持政策正在加碼，目標是改善中小微企業(yè)的生存及經(jīng)營環(huán)境，穩(wěn)定就業(yè)形勢。

值得關注的是，央行此次在宣布實施定向降準的同時，還將超額存款準備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%。此次超額存款準備金利率調(diào)整，距上次調(diào)整已時隔12年。

央行有關負責人表示，超額準備金是存款類金融機構在繳足法定準備金之后，自愿存放在央行的錢，由銀行自主支配，可隨時用于清算、提取現(xiàn)金等需要。人民銀行對超額準備金支付利息，其利率就是超額準備金利率，2008年從0.99%下調(diào)至0.72%后，一直未做調(diào)整。此次央行將超額準備金利率由0.72%下調(diào)至0.35%，可推動銀行提高資金使用效率，促進銀行更好地服務實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)。

川財證券研報表示，從定義看，超額存款準備金率是央行因超額準備金向商業(yè)銀行支付的利息，此次調(diào)降減少了商業(yè)銀行因超額存款準備金所獲利息，被動增強了商業(yè)銀行的資金貸出意愿，提高了銀行資金的使用效率，改善了企業(yè)融資環(huán)境。

“從理論上講，作為貨幣市場利率下限，降低超額準備金利率，一方面可以減少存款類金融機構的超額準備金收益，鼓勵銀行將資金投入實體;另一方面，與此前公開市場逆回購操作利率下調(diào)一樣也是對中樞下移的市場利率隨行就市。”銀河證券首席經(jīng)濟學家劉鋒認為，本次降低超額準備金利率至活期存款利率水平，有利于進一步激發(fā)商業(yè)銀行的資金投放動力，提升商業(yè)銀行的資金運用效率。(劉 琪)

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