中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月10日至12日在北京舉行。會(huì)議對(duì)2020年宏觀政策取向進(jìn)行了定調(diào)：繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。 　　這是中國(guó)宏觀政策連續(xù)第10年采取“積極+穩(wěn)健”這一組合。不過(guò)，在老組合的背后卻有著新的內(nèi)涵。

財(cái)政、貨幣政策基調(diào)10年未變

為何連續(xù)10年定調(diào)積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策?

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授曹和平對(duì)中新網(wǎng)記者表示，盡管外部環(huán)境風(fēng)云變幻，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒有改變，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在結(jié)構(gòu)性改革、高質(zhì)量發(fā)展的道路上穩(wěn)步行進(jìn)，宏觀政策連續(xù)10年定調(diào)未變，保持了政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，體現(xiàn)出保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的信心，有利于市場(chǎng)主體形成穩(wěn)定的預(yù)期。

中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所聯(lián)席所長(zhǎng)趙錫軍對(duì)中新網(wǎng)記者表示，“十三五”規(guī)劃和兩個(gè)百年的奮斗目標(biāo)早就確定了，每年中國(guó)按照目標(biāo)和制定的工作安排穩(wěn)步推進(jìn)，沒有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的大起大落，也沒有出現(xiàn)各項(xiàng)重要指標(biāo)的大起大落，政策層面也沒有大起大落。

“通過(guò)積極的財(cái)政政策來(lái)促進(jìn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，托住基本的經(jīng)濟(jì)底盤;通過(guò)穩(wěn)健的貨幣政策，保持相對(duì)充裕合理的流動(dòng)性，讓經(jīng)濟(jì)能夠維持相對(duì)穩(wěn)定的運(yùn)行。”趙錫軍指出，從這個(gè)角度來(lái)講，財(cái)政政策來(lái)托底和推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革，貨幣政策保證經(jīng)濟(jì)有足夠的“潤(rùn)滑油”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)這部“機(jī)器”就能相對(duì)安全穩(wěn)定地運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。

老組合背后有何新內(nèi)涵?

——財(cái)政政策更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整、保民生

在財(cái)政政策方面，會(huì)議指出，積極的財(cái)政政策要大力提質(zhì)增效，更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，堅(jiān)決壓縮一般性支出，做好重點(diǎn)領(lǐng)域保障，支持基層保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)、保基本民生。

而2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的提法則是“積極的財(cái)政政策要加力提效，實(shí)施更大規(guī)模的減稅降費(fèi)，較大幅度增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模”。

對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，今年的表述更為具體，“加力提效”變?yōu)?ldquo;大力提質(zhì)增效”，而且提出“注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，堅(jiān)決壓縮一般性支出，做好重點(diǎn)領(lǐng)域保障”。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛對(duì)中新網(wǎng)記者表示，一方面，積極的財(cái)政政策大力提質(zhì)增效，要擴(kuò)大公共支出總水平和落實(shí)減稅降費(fèi)，為穩(wěn)增長(zhǎng)提供更好的支持;另一方面，更加強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支出，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，同時(shí)加大對(duì)民生的保障，確保社會(huì)政策要托底，保障整個(gè)社會(huì)的穩(wěn)定運(yùn)行。

趙錫軍指出，積極的財(cái)政政策的側(cè)重點(diǎn)發(fā)生一些變化，放在結(jié)構(gòu)調(diào)整和提升經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和效率上。提質(zhì)增效實(shí)際上是把基本的、主導(dǎo)性的宏觀調(diào)控政策和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新要求結(jié)合在一起，保持目標(biāo)和政策的一致性。

瑞銀證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤對(duì)中新網(wǎng)記者表示，兩次比較大規(guī)模的減稅之后，明年預(yù)計(jì)減稅的空間比較小，財(cái)政赤字預(yù)計(jì)不會(huì)有明顯的提升，2020年的財(cái)政政策會(huì)更突出重點(diǎn)。

——貨幣政策更注重靈活適度

在貨幣政策方面，會(huì)議指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，降低社會(huì)融資成本。

而2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的表述為：“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高直接融資比重，解決好民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。”

對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，穩(wěn)健的貨幣政策由“松緊適度”變?yōu)?ldquo;靈活適度”。

趙錫軍指出，“松緊適度”更多從規(guī)模的角度，從投多少貨幣量的角度，是一個(gè)相對(duì)比較傳統(tǒng)的數(shù)量規(guī)模的調(diào)控手段。而“靈活適度”意味著會(huì)根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化和新的問(wèn)題和挑戰(zhàn)，增強(qiáng)政策靈活性。

趙錫軍表示，貨幣政策不再是講求數(shù)量型的政策，而是要傾向更加靈活、更加市場(chǎng)化的政策工具，這和2019年貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了比較大的改革、效率明顯提高有關(guān)系。所以能夠做到通過(guò)靈活的工具的使用來(lái)把要傳遞的信號(hào)傳遞給市場(chǎng)。

曾剛也指出，松緊適度指的是量，靈活適度更多是指的是方向?，F(xiàn)在整個(gè)貨幣政策面臨的外部環(huán)境比較復(fù)雜，一方面穩(wěn)增長(zhǎng)是當(dāng)下最大的任務(wù)之一，另一方面也存在著CPI上漲的壓力。如何在穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，防止演化成大水漫灌、資產(chǎn)泡沫和通脹，意味著貨幣政策要根據(jù)實(shí)現(xiàn)實(shí)狀況的不同進(jìn)行權(quán)衡，保持一個(gè)靈活的姿態(tài)，在多重目標(biāo)當(dāng)中，去尋求一種動(dòng)態(tài)平衡。

央行行長(zhǎng)易綱近日撰文指出，把握好實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的著力點(diǎn)，需做到在經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中，把握好總量政策的取向和力度，以及精準(zhǔn)滴灌，引導(dǎo)優(yōu)化流動(dòng)性和信貸結(jié)構(gòu)，支持經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東指出，穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)沒變，更加注重以改革方式提升貨幣政策調(diào)控有效性，提升貨幣傳導(dǎo)效率，加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，通過(guò)LPR改革推進(jìn)，帶來(lái)企業(yè)實(shí)際融資成本下降，增加制造業(yè)中長(zhǎng)期融資，更好緩解民營(yíng)和中小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。

強(qiáng)調(diào)跟其他政策形成合力

另外，會(huì)議還提出，財(cái)政政策、貨幣政策要同消費(fèi)、投資、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等政策形成合力，引導(dǎo)資金投向供需共同受益、具有乘數(shù)效應(yīng)的先進(jìn)制造、民生建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施短板等領(lǐng)域，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)“雙升級(jí)”。

曾剛認(rèn)為，和以往不同，之前是強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)，而這次強(qiáng)調(diào)的是更大范圍內(nèi)的一個(gè)綜合協(xié)調(diào)。

在曾剛看來(lái)，這種綜合的協(xié)調(diào)，意味著從整個(gè)國(guó)家宏觀調(diào)控的整體制度設(shè)計(jì)的角度，要更好地去把握各類政策之間相互效應(yīng)的影響和關(guān)系的疊加。財(cái)政政策、貨幣政策有助于促進(jìn)消費(fèi)、投資、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等政策的實(shí)現(xiàn)，而反過(guò)來(lái)，這些政策也能帶動(dòng)財(cái)政政策、貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，更好地把握各種政策之間的這種勾連關(guān)系，更好發(fā)揮宏觀調(diào)控效果。

標(biāo)簽： 財(cái)政