5日，中債資信舉辦發(fā)布會，正式對外發(fā)布2019版“個(gè)人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券”(以下簡稱RMBS)評級方法。

據(jù)介紹，這是近年來中債資信對資產(chǎn)證券化市場最主流產(chǎn)品評級方法研究的重大成果。新評級方法進(jìn)一步提升了評級結(jié)果的準(zhǔn)確性，更有利于精準(zhǔn)評估RMBS產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)，從而助力于規(guī)范RMBS市場發(fā)行和交易環(huán)境，促進(jìn)債券市場的高質(zhì)量發(fā)展。

RMBS在我國市場起步發(fā)展近十年以來，一直廣受各方高度關(guān)注，在深入推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”、提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率方面發(fā)揮作用。 自2018年以來，受供需兩旺和政策推動的多重影響，RMBS發(fā)行規(guī)模實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長，發(fā)行和存續(xù)規(guī)模在信貸ABS中占比近60%，成為資產(chǎn)證券化市場的第一大產(chǎn)品,2019年前三季度 RMBS存量規(guī)模超過9000億，在信貸ABS中占比超過70%。在此背景下，中債資信對RMBS評級方法進(jìn)行了升級優(yōu)化，以期提高評級方法的適用性和風(fēng)險(xiǎn)識別的準(zhǔn)確性，助力我國資產(chǎn)證券化市場“穩(wěn)發(fā)展”和“控風(fēng)險(xiǎn)”。

據(jù)了解，中債資信發(fā)布的2019版RMBS評級方法依托于全樣本歷史數(shù)據(jù)與全市場評級項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)積累，基于對中國房貸市場發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)特征的細(xì)化研究以及對違約貸款影響因素的刻畫解析，創(chuàng)新性地構(gòu)建了中國住房金融區(qū)域穩(wěn)定性評分體系。

據(jù)中債資信結(jié)構(gòu)融資總部總經(jīng)理李欣介紹，2019版RMBS評級方法的升級主要有三方面特點(diǎn)：一是評級方法更符合我國房地產(chǎn)與房貸市場特點(diǎn)。在全樣本歷史數(shù)據(jù)聚類分析的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了標(biāo)準(zhǔn)靜態(tài)池和累計(jì)違約率增速方程，并結(jié)合房地產(chǎn)市場區(qū)域分化特點(diǎn)，力求客觀衡量地區(qū)住房金融穩(wěn)定性對入池資產(chǎn)違約率水平的影響。二是評級方法實(shí)現(xiàn)了從“定量”向“定量+定性”的轉(zhuǎn)型升級。通過提高數(shù)據(jù)提取質(zhì)量、提升數(shù)據(jù)分析效率以進(jìn)一步優(yōu)化定量分析，同時(shí)強(qiáng)化定性分析和判斷，兼顧經(jīng)濟(jì)顯著性和統(tǒng)計(jì)顯著性驗(yàn)證，選取符合中國特色的模型指標(biāo)體系。三是豐富的歷史數(shù)據(jù)為評級參數(shù)優(yōu)化和違約風(fēng)險(xiǎn)分析提供了可靠依據(jù)。聯(lián)動500余萬筆正常類貸款和2萬余筆不良類貸款以分析違約貸款特征，根據(jù)近2000期受托報(bào)告存續(xù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)以優(yōu)化評級參數(shù)，結(jié)合100余單RMBS和20余單NPAS存續(xù)表現(xiàn)，可更為合理地預(yù)測基準(zhǔn)以及壓力條件下的違約風(fēng)險(xiǎn)。

與會人員表示，RMBS有助于落實(shí)住房金融宏觀審慎管理、加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債管理、推進(jìn)房貸利率市場化進(jìn)程，將對中債資信新版RMBS評級技術(shù)體系下的評級表現(xiàn)拭目以待。(金宏)

標(biāo)簽： 中債資信