隨著下半年經(jīng)濟增速放緩壓力的持續(xù)，財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度也在不斷增強，一個跡象是2020年萬億級地方政府專項債券(下稱“專項債”)將提前下達，以便于地方投入鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及民生短板領(lǐng)域，穩(wěn)投資、穩(wěn)經(jīng)濟。

地方也抓住了這一千載難逢的機遇，積極申報專項債項目，財政部、國家發(fā)改委催促各地盡快上報項目。第一財經(jīng)記者從多位地方財政、發(fā)改人士處了解到，2020年部分專項債額度將在今年四季度下達，最早有望在10月份。目前有的地方已經(jīng)申報結(jié)束，有的仍在申報中。

而對于市場關(guān)心的今年四季度是否會發(fā)行2020年提前下達的專項債，一位省級財政廳官員表示，目前還沒有準確信息。另一位消息人士說，明年專項債有可能提前到今年發(fā)行，但還沒最終確定，需要等決策層來定。

“雖然專項債額度會提前下達，但地方明年1月1日后開始發(fā)債的可能性更大。假如提前到今年發(fā)債，實質(zhì)上是2019年專項債額度的追加，反映了當前經(jīng)濟增速放緩，需要通過加快發(fā)債來擴大有效投資，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。”財達證券總經(jīng)理助理胡恒松博士告訴第一財經(jīng)記者。

專項債成穩(wěn)投資、補短板利器

在全球經(jīng)濟增長放緩的大環(huán)境下，今年我國經(jīng)濟運行延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢，8月份投資略有放緩。為了促進經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度不斷加強，專項債成為重要工具之一。

財政部明確，有一定收益的公益性事業(yè)發(fā)展確需政府舉借專項債務(wù)的，由地方政府通過發(fā)行專項債券融資，以對應的政府性基金或?qū)ｍ検杖雰斶€。

今年2萬億元減稅降費沖擊下，地方政府收入緊張，再疊加化解存量隱性債務(wù)壓力，使得地方用于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資主要來自發(fā)債。為了滿足地方融資需求，專項債額度近些年不斷攀升。

財政部數(shù)據(jù)顯示，2019年地方政府新增專項債額度為2.15萬億，比2018年增加8000億元。截至今年8月底，各地已經(jīng)發(fā)行了2萬億元新增專項債，其中約1.6萬億元已經(jīng)安排使用。在已安排使用的新增專項債券資金中，穩(wěn)投資、補短板領(lǐng)域資金投入約62%。這能積極帶動有效投資擴大，發(fā)揮對民間投資的撬動作用。

9月4日召開的國務(wù)院常務(wù)會議又要求，今年限額內(nèi)地方政府專項債券要確保9月底前全部發(fā)行完畢，10月底前全部撥付到項目上，督促各地盡快形成實物工作量。

由于今年近七成專項債資金投向土地儲備、棚戶區(qū)改造、保障房建設(shè)等與基建投資不直接相關(guān)的項目，穩(wěn)投資效果不夠明顯。上述國務(wù)院常務(wù)會議明確，根據(jù)地方重大項目建設(shè)需要，按規(guī)定提前下達2020年專項債部分新增額度。但專項債資金不得用于土地儲備和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域等。

財政部副部長許宏才近日也表示，根據(jù)向地方了解的項目準備情況，此次擬提前下達的專項債券重點用于鐵路、軌道交通、城市停車場等交通基礎(chǔ)設(shè)施，城鄉(xiāng)電網(wǎng)、天然氣管網(wǎng)和儲氣設(shè)施等能源項目，農(nóng)林水利，城鎮(zhèn)污水垃圾處理等生態(tài)環(huán)保項目，職業(yè)教育和托幼、醫(yī)療、養(yǎng)老等民生服務(wù)，冷鏈物流設(shè)施，水電氣熱等市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施。其他領(lǐng)域符合條件的項目如準備充分、短期可形成實物工作量，也可以給予支持。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.2%，增速比1~7月份加快0.4個百分點，與上年同期持平。

申報火爆、提前發(fā)債不定

地方申報提前下達的專項債額度十分積極。

比如，近期云南省委副書記、省長阮成發(fā)在全省地方政府專項債券項目工作專題會議上說，國家進一步加快地方政府專項債券發(fā)行，對于我省加快補齊基礎(chǔ)設(shè)施和社會民生短板、擴大有效投資是一個千載難逢的機遇。他要求各地高度緊張起來、立即行動起來，全力做好地方政府專項債券項目工作。

“這些天在申報專項債項目，周末加班加點做這個。”云南省一位地方財政人士告訴第一財經(jīng)記者。

云南省廣南縣發(fā)改局稱，當?shù)?ldquo;拼盡全力、熬盡心血”來申報專項債。目前已經(jīng)上報2020年第一批地方專項債券申報項目28個，項目總投資336.48億元，申請專項債券120.27億元。

“我們當?shù)貙ｍ梻陥笠呀?jīng)結(jié)束，還在等上面反饋。聽說10月份專項債額度會提前下達，按照今年專項債額度60%。”廣西一位地方發(fā)改人士告訴第一財經(jīng)記者。

不少機構(gòu)也預計，2020年提前下達的專項債額度最高可達12900億元。這是因為2019年提前下達額度是按照2018年一定比例來確定的，而全國人大確定這一比例最高為60%。2019年專項債額度為21500億元，按60%比例算即為12900億元。

2020年專項債額度在今年四季度下達給地方毫無懸念，近期一系列跡象也讓今年發(fā)行成為可能。

上述國務(wù)院常務(wù)會議稱，擬提前下達的專項債券額度將向手續(xù)完備、前期工作準備充分的項目傾斜，優(yōu)先考慮發(fā)行使用好的地區(qū)和今冬明春具備施工條件的地區(qū)。

天風證券固收首席分析師孫彬彬認為，這說明2020年提前下?lián)艿南揞~很可能會提前到今年四季度發(fā)行。

9月16日舉行的國新辦新聞發(fā)布會上，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉在回答第一財經(jīng)提問時，提及“明年部分新增專項債額度今年提前發(fā)行”，這也被媒體視為今年將提前發(fā)債的一個明證。不過在國家統(tǒng)計局官網(wǎng)的發(fā)布會實錄中，僅提到“提前下達明年專項債部分新增額度”，未提“今年發(fā)行”。

第一財經(jīng)記者采訪了多位財政、發(fā)改人士，有部分人士表示提前下達的專項債額度會提前到今年內(nèi)發(fā)行，也有部分人士認為將在明年1月1日后發(fā)行。

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學教授毛捷告訴第一財經(jīng)記者，今年提前下達2020年專項債額度但應該不會在今年發(fā)行。按照預算法，每年可以發(fā)行的債券不得突破當年人大批準的限額。2020年指標提前下達，但仍是2020年的指標，歸入2020年的限額，如果2019年發(fā)行，就會突破2019年的限額。

東部某省一位地方財政局長告訴第一財經(jīng)記者，提前下達的專項債額度確定后，從技術(shù)上來說，地方可以提前用庫款墊付項目，然后等正式發(fā)債后把資金填補回來。

財政部此前發(fā)文明確，有條件的地方在地方債券發(fā)行前，可對預算已安排的債券資金項目通過調(diào)度庫款支付，加快項目建設(shè)進度，待債券發(fā)行后及時回補庫款。

這意味著，對于地方來說，即便提前下達的專項債額度不在今年發(fā)行，依然可以通過上述方法加快項目建設(shè)。

第一財經(jīng)記者通過分析今年專項債數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，廣東、江蘇、山東、安徽等地有望獲得更多的提前下達專項債額度，受益最為明顯。

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