隨著下半年經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力的持續(xù)，財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度也在不斷增強(qiáng)，一個(gè)跡象是2020年萬(wàn)億級(jí)地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券(下稱(chēng)“專(zhuān)項(xiàng)債”)將提前下達(dá)，以便于地方投入鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及民生短板領(lǐng)域，穩(wěn)投資、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。

地方也抓住了這一千載難逢的機(jī)遇，積極申報(bào)專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目，財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委催促各地盡快上報(bào)項(xiàng)目。第一財(cái)經(jīng)記者從多位地方財(cái)政、發(fā)改人士處了解到，2020年部分專(zhuān)項(xiàng)債額度將在今年四季度下達(dá)，最早有望在10月份。目前有的地方已經(jīng)申報(bào)結(jié)束，有的仍在申報(bào)中。

而對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的今年四季度是否會(huì)發(fā)行2020年提前下達(dá)的專(zhuān)項(xiàng)債，一位省級(jí)財(cái)政廳官員表示，目前還沒(méi)有準(zhǔn)確信息。另一位消息人士說(shuō)，明年專(zhuān)項(xiàng)債有可能提前到今年發(fā)行，但還沒(méi)最終確定，需要等決策層來(lái)定。

“雖然專(zhuān)項(xiàng)債額度會(huì)提前下達(dá)，但地方明年1月1日后開(kāi)始發(fā)債的可能性更大。假如提前到今年發(fā)債，實(shí)質(zhì)上是2019年專(zhuān)項(xiàng)債額度的追加，反映了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩，需要通過(guò)加快發(fā)債來(lái)擴(kuò)大有效投資，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。”財(cái)達(dá)證券總經(jīng)理助理胡恒松博士告訴第一財(cái)經(jīng)記者。

專(zhuān)項(xiàng)債成穩(wěn)投資、補(bǔ)短板利器

在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的大環(huán)境下，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，8月份投資略有放緩。為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度不斷加強(qiáng)，專(zhuān)項(xiàng)債成為重要工具之一。

財(cái)政部明確，有一定收益的公益性事業(yè)發(fā)展確需政府舉借專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)的，由地方政府通過(guò)發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券融資，以對(duì)應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入償還。

今年2萬(wàn)億元減稅降費(fèi)沖擊下，地方政府收入緊張，再疊加化解存量隱性債務(wù)壓力，使得地方用于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資主要來(lái)自發(fā)債。為了滿(mǎn)足地方融資需求，專(zhuān)項(xiàng)債額度近些年不斷攀升。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2019年地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債額度為2.15萬(wàn)億，比2018年增加8000億元。截至今年8月底，各地已經(jīng)發(fā)行了2萬(wàn)億元新增專(zhuān)項(xiàng)債，其中約1.6萬(wàn)億元已經(jīng)安排使用。在已安排使用的新增專(zhuān)項(xiàng)債券資金中，穩(wěn)投資、補(bǔ)短板領(lǐng)域資金投入約62%。這能積極帶動(dòng)有效投資擴(kuò)大，發(fā)揮對(duì)民間投資的撬動(dòng)作用。

9月4日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議又要求，今年限額內(nèi)地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券要確保9月底前全部發(fā)行完畢，10月底前全部撥付到項(xiàng)目上，督促各地盡快形成實(shí)物工作量。

由于今年近七成專(zhuān)項(xiàng)債資金投向土地儲(chǔ)備、棚戶(hù)區(qū)改造、保障房建設(shè)等與基建投資不直接相關(guān)的項(xiàng)目，穩(wěn)投資效果不夠明顯。上述國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確，根據(jù)地方重大項(xiàng)目建設(shè)需要，按規(guī)定提前下達(dá)2020年專(zhuān)項(xiàng)債部分新增額度。但專(zhuān)項(xiàng)債資金不得用于土地儲(chǔ)備和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域等。

財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才近日也表示，根據(jù)向地方了解的項(xiàng)目準(zhǔn)備情況，此次擬提前下達(dá)的專(zhuān)項(xiàng)債券重點(diǎn)用于鐵路、軌道交通、城市停車(chē)場(chǎng)等交通基礎(chǔ)設(shè)施，城鄉(xiāng)電網(wǎng)、天然氣管網(wǎng)和儲(chǔ)氣設(shè)施等能源項(xiàng)目，農(nóng)林水利，城鎮(zhèn)污水垃圾處理等生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目，職業(yè)教育和托幼、醫(yī)療、養(yǎng)老等民生服務(wù)，冷鏈物流設(shè)施，水電氣熱等市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施。其他領(lǐng)域符合條件的項(xiàng)目如準(zhǔn)備充分、短期可形成實(shí)物工作量，也可以給予支持。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)4.2%，增速比1~7月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，與上年同期持平。

申報(bào)火爆、提前發(fā)債不定

地方申報(bào)提前下達(dá)的專(zhuān)項(xiàng)債額度十分積極。

比如，近期云南省委副書(shū)記、省長(zhǎng)阮成發(fā)在全省地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目工作專(zhuān)題會(huì)議上說(shuō)，國(guó)家進(jìn)一步加快地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行，對(duì)于我省加快補(bǔ)齊基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)民生短板、擴(kuò)大有效投資是一個(gè)千載難逢的機(jī)遇。他要求各地高度緊張起來(lái)、立即行動(dòng)起來(lái)，全力做好地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目工作。

“這些天在申報(bào)專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目，周末加班加點(diǎn)做這個(gè)。”云南省一位地方財(cái)政人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者。

云南省廣南縣發(fā)改局稱(chēng)，當(dāng)?shù)?ldquo;拼盡全力、熬盡心血”來(lái)申報(bào)專(zhuān)項(xiàng)債。目前已經(jīng)上報(bào)2020年第一批地方專(zhuān)項(xiàng)債券申報(bào)項(xiàng)目28個(gè)，項(xiàng)目總投資336.48億元，申請(qǐng)專(zhuān)項(xiàng)債券120.27億元。

“我們當(dāng)?shù)貙?zhuān)項(xiàng)債申報(bào)已經(jīng)結(jié)束，還在等上面反饋。聽(tīng)說(shuō)10月份專(zhuān)項(xiàng)債額度會(huì)提前下達(dá)，按照今年專(zhuān)項(xiàng)債額度60%。”廣西一位地方發(fā)改人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者。

不少機(jī)構(gòu)也預(yù)計(jì)，2020年提前下達(dá)的專(zhuān)項(xiàng)債額度最高可達(dá)12900億元。這是因?yàn)?019年提前下達(dá)額度是按照2018年一定比例來(lái)確定的，而全國(guó)人大確定這一比例最高為60%。2019年專(zhuān)項(xiàng)債額度為21500億元，按60%比例算即為12900億元。

2020年專(zhuān)項(xiàng)債額度在今年四季度下達(dá)給地方毫無(wú)懸念，近期一系列跡象也讓今年發(fā)行成為可能。

上述國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議稱(chēng)，擬提前下達(dá)的專(zhuān)項(xiàng)債券額度將向手續(xù)完備、前期工作準(zhǔn)備充分的項(xiàng)目?jī)A斜，優(yōu)先考慮發(fā)行使用好的地區(qū)和今冬明春具備施工條件的地區(qū)。

天風(fēng)證券固收首席分析師孫彬彬認(rèn)為，這說(shuō)明2020年提前下?lián)艿南揞~很可能會(huì)提前到今年四季度發(fā)行。

9月16日舉行的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉在回答第一財(cái)經(jīng)提問(wèn)時(shí)，提及“明年部分新增專(zhuān)項(xiàng)債額度今年提前發(fā)行”，這也被媒體視為今年將提前發(fā)債的一個(gè)明證。不過(guò)在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)的發(fā)布會(huì)實(shí)錄中，僅提到“提前下達(dá)明年專(zhuān)項(xiàng)債部分新增額度”，未提“今年發(fā)行”。

第一財(cái)經(jīng)記者采訪(fǎng)了多位財(cái)政、發(fā)改人士，有部分人士表示提前下達(dá)的專(zhuān)項(xiàng)債額度會(huì)提前到今年內(nèi)發(fā)行，也有部分人士認(rèn)為將在明年1月1日后發(fā)行。

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授毛捷告訴第一財(cái)經(jīng)記者，今年提前下達(dá)2020年專(zhuān)項(xiàng)債額度但應(yīng)該不會(huì)在今年發(fā)行。按照預(yù)算法，每年可以發(fā)行的債券不得突破當(dāng)年人大批準(zhǔn)的限額。2020年指標(biāo)提前下達(dá)，但仍是2020年的指標(biāo)，歸入2020年的限額，如果2019年發(fā)行，就會(huì)突破2019年的限額。

東部某省一位地方財(cái)政局長(zhǎng)告訴第一財(cái)經(jīng)記者，提前下達(dá)的專(zhuān)項(xiàng)債額度確定后，從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，地方可以提前用庫(kù)款墊付項(xiàng)目，然后等正式發(fā)債后把資金填補(bǔ)回來(lái)。

財(cái)政部此前發(fā)文明確，有條件的地方在地方債券發(fā)行前，可對(duì)預(yù)算已安排的債券資金項(xiàng)目通過(guò)調(diào)度庫(kù)款支付，加快項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，待債券發(fā)行后及時(shí)回補(bǔ)庫(kù)款。

這意味著，對(duì)于地方來(lái)說(shuō)，即便提前下達(dá)的專(zhuān)項(xiàng)債額度不在今年發(fā)行，依然可以通過(guò)上述方法加快項(xiàng)目建設(shè)。

第一財(cái)經(jīng)記者通過(guò)分析今年專(zhuān)項(xiàng)債數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，廣東、江蘇、山東、安徽等地有望獲得更多的提前下達(dá)專(zhuān)項(xiàng)債額度，受益最為明顯。

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