股指：

周四晚道指下跌0.9%，納指下跌0.5%。后市研判：美國加息進(jìn)程已基本結(jié)束，美國衰退定價(jià)加速。美國第一共和銀行股東權(quán)益、債券、優(yōu)先股被清零，銀行業(yè)危機(jī)仍在蔓延，海外風(fēng)險(xiǎn)加重。光伏板塊一季報(bào)大超預(yù)期，光伏組件出口、逆變器出口、國內(nèi)裝機(jī)、國內(nèi)4月排產(chǎn)量均大超預(yù)期，國內(nèi)光伏組件年化排產(chǎn)量接近500GW。電子盤碳酸鋰價(jià)格已大幅回升至20萬元/噸以上，顯示需求正在快速回升。從主要指數(shù)的運(yùn)行性質(zhì)上看，屬于去年四季度開始一浪上升后的二浪回吐，預(yù)料后市兩市主要指數(shù)仍將震蕩調(diào)整。美國衰退加速，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大，指數(shù)謹(jǐn)慎，5月以防風(fēng)險(xiǎn)為主。投資建議：5月以防風(fēng)險(xiǎn)為主，指數(shù)謹(jǐn)慎，行業(yè)與主題ETF輪動(dòng)。

多空方向：震蕩整理

【資料圖】

國債：

跨月之后貨幣市場(chǎng)短期利率顯著下行，DR001加權(quán)平均1.65%，上一交易日2.13%；DR007加權(quán)平均1.92%，上一交易日2.32%。銀行間國債現(xiàn)券收盤收益率較上一交易日下行，2年期國債到期收益率下行1.24個(gè)BP至2.34%，5年期下行1.62個(gè)BP至2.60%，10年期下行1.75個(gè)BP至2.76%，30年期下行1.73個(gè)BP至3.12%。4月財(cái)新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得49.5%，低于3月的50%，與4月官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)同樣落入榮枯線以下；但財(cái)新制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)升至擴(kuò)張區(qū)間，同時(shí)企業(yè)信心創(chuàng)下兩年來次高。繼美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)之后，昨日歐洲央行也決定將三大關(guān)鍵利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。短線國債期貨或震蕩略多。

【操作建議】

多頭繼續(xù)持倉/交易型投資適量資金波段操作。

多空方向：震蕩略多

貴金屬期貨:

【品種觀點(diǎn)】

前一交易日期間，美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，美國3月貿(mào)易帳逆差為-642億美元，差于預(yù)期值逆差-633億美元，但好于前值逆差-705億美元。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC決議及暫停加息的預(yù)期對(duì)金融市場(chǎng)的影響持續(xù)，歐美股市進(jìn)一步持續(xù)下行收跌，美10年期國債收益率微幅反彈至3.3840%，美元指數(shù)小幅上行至101.30美元附近，貴金屬價(jià)格再度陷入微幅盤整走勢(shì)，COMEX金價(jià)微跌-0.3793%，COMEX銀價(jià)小幅上行0.8744%，COMEX金、銀價(jià)差比率大幅收斂至78.1791，建議投資者持續(xù)關(guān)注短線多銀價(jià)波動(dòng)率套利策略的再度執(zhí)行機(jī)會(huì)，后市建議繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期、中美關(guān)系預(yù)期，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好變化以及貴金屬市場(chǎng)持倉結(jié)構(gòu)變化。

【多空方向】

寬幅震蕩。

橡膠、20號(hào)膠：

【品種觀點(diǎn)】

近期國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)干旱，原料價(jià)格窄幅走高，但未來有降雨增多預(yù)期，或緩解產(chǎn)區(qū)干旱，短時(shí)供應(yīng)新增，壓制原料價(jià)格上揚(yáng)幅度。目前國內(nèi)終端需求啟動(dòng)緩慢，以消化庫存為主，預(yù)計(jì)短期或維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。

【操作建議】

觀望或短線參與

【多空方向】

震蕩

PTA：

【品種觀點(diǎn)】

美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂歐美經(jīng)濟(jì)衰退，國際原油價(jià)格大幅下跌；供需方面，PTA裝置投產(chǎn)檢修并存，聚酯虧損壓力大，維持剛需為主，預(yù)計(jì)短期PTA價(jià)格跟隨原油價(jià)格下行，后續(xù)需關(guān)注PTA、聚酯工廠檢修情況。

【操作建議】

逢高布局空單

【多空方向】

震蕩偏弱運(yùn)行

甲醇：

【品種觀點(diǎn)】國內(nèi)甲醇開工上升，伊朗ZPC330萬噸/年裝置整體負(fù)荷下降，節(jié)后港口和產(chǎn)區(qū)累庫，未來到港量將增加。昨日現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，下游按需采購，交投氣氛有限，短期甲醇期價(jià)寬幅偏弱振蕩。

【操作建議】

觀望或逢高做空

【多空方向】

震蕩偏弱

尿素：

【品種觀點(diǎn)】內(nèi)地尿素企業(yè)延續(xù)累庫，日產(chǎn)17.32萬噸，供應(yīng)繼續(xù)維持高位。昨日部分區(qū)域尿素現(xiàn)貨價(jià)格小幅上調(diào)，低價(jià)成交有所轉(zhuǎn)好，南方農(nóng)業(yè)備肥逐步跟進(jìn)，工業(yè)延續(xù)剛需采購。

【操作建議】

觀望或逢高布局空單

【多空方向】震蕩

原油：

【品種觀點(diǎn)】

美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，美國中小銀行股再度大跌，恐慌情緒有所減弱，內(nèi)盤油價(jià)補(bǔ)跌，國際油價(jià)日內(nèi)震蕩整理，預(yù)計(jì)近期油價(jià)向下空間有限，建議關(guān)注美國金融市場(chǎng)變化。

【操作建議】

暫時(shí)觀望

乙二醇：

美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂歐美經(jīng)濟(jì)衰退，國際原油價(jià)格大幅下跌；供給方面，國內(nèi)乙二醇裝置減產(chǎn)將持續(xù)；需求方面，原料價(jià)格下跌使得聚酯加工區(qū)間增加，預(yù)計(jì)聚酯開工率小幅上行，預(yù)計(jì)短期乙二醇寬幅震蕩，后續(xù)需關(guān)注原油價(jià)格及聚酯裝置變動(dòng)。

【操作建議】

觀望或短線操作

【多空方向】

震蕩運(yùn)行

工業(yè)硅

【品種觀點(diǎn)】

期貨市場(chǎng)方面，上一交易日，2308合約寬幅震蕩，收于15190元/噸，較上日上漲25元/噸，漲幅0.16%。

現(xiàn)貨方面，上一交易日中國工業(yè)硅市場(chǎng)參考價(jià)15660元/噸，較上一日持平。節(jié)后第一個(gè)交易日，市場(chǎng)報(bào)價(jià)表現(xiàn)平穩(wěn)，市場(chǎng)參與者以觀望情緒為主，節(jié)前簽訂訂單陸續(xù)開始交貨。

供給方面，5月底船進(jìn)入平水期，但當(dāng)前市場(chǎng)行情低迷，當(dāng)?shù)毓鑿S復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)情緒不高，計(jì)劃在月中旬過后陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)；云南保山地區(qū)部分企業(yè)停爐檢修，市場(chǎng)供應(yīng)小幅減少。

下游市場(chǎng)方面，有機(jī)硅市場(chǎng)報(bào)價(jià)維穩(wěn)，市場(chǎng)較節(jié)前未出現(xiàn)明顯波動(dòng)。由于4月份行業(yè)開工情況偏低，行業(yè)庫存有一定消耗，但由于終端需求仍未有明顯轉(zhuǎn)變，有機(jī)硅市場(chǎng)表現(xiàn)弱穩(wěn)。鋁合金方面，受宏觀積極因素影響，4月開工率及日均產(chǎn)量較3月有所上漲。五一假期結(jié)束后市場(chǎng)有一定類庫，下游采購提貨表現(xiàn)一般，預(yù)計(jì)節(jié)后整體行業(yè)庫存繼續(xù)降庫節(jié)奏。

五一假期結(jié)束，廠家開始交貨，西南地區(qū)部分企業(yè)計(jì)劃在6月左右開爐生產(chǎn)，后續(xù)工業(yè)硅產(chǎn)量將會(huì)進(jìn)一步增加，短期內(nèi)工業(yè)硅價(jià)格預(yù)計(jì)仍表現(xiàn)弱穩(wěn)。

【操作建議】

逢高空單介入

【多空方向】

震蕩偏弱

鐵礦石：

【品種觀點(diǎn)】

本周產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，螺紋產(chǎn)量繼續(xù)大幅下降，熱軋產(chǎn)量微降意味著板材也開始減產(chǎn)，行業(yè)減產(chǎn)范圍不斷擴(kuò)大中，對(duì)鐵礦石需求繼續(xù)減弱。夜盤連鐵失守700點(diǎn)，價(jià)格繼續(xù)下探，鑒于非主流礦和國內(nèi)原礦成本在70-80美元，關(guān)注80美元附近支撐力度。

【操作建議】

震蕩偏弱

【多空方向】中長期震蕩偏弱

螺紋：

【品種觀點(diǎn)】

本周產(chǎn)存數(shù)據(jù)顯示，螺紋產(chǎn)量繼續(xù)大幅下降，連續(xù)兩周降幅超過10萬噸，熱軋產(chǎn)量微降，意味著板材開始減產(chǎn)；螺紋社庫環(huán)比小幅下降，熱軋社會(huì)庫存和廠庫均出現(xiàn)累庫，本周螺紋表需回落明顯。夜盤黑色加速下跌，焦炭第六輪提降，成本繼續(xù)下移，價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。

【操作建議】

震蕩偏弱

【多空方向】震蕩偏空

焦炭

【品種觀點(diǎn)】

天津、河北部分鋼廠對(duì)焦炭發(fā)起第六輪提降，焦炭前五輪提降450元/噸。4月份PMI為49.2%，比上月下降2.7個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平回落。同時(shí)鋼廠5月減產(chǎn)范圍繼續(xù)擴(kuò)大，焦炭需求預(yù)期整體回落，成本端焦煤價(jià)格支撐不足，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)焦炭期價(jià)仍有下行空間。

【操作建議】

上方壓力位2250，下方支撐位2060。原有空單繼續(xù)持有。

【多空方向】

震蕩偏空。

焦煤

【品種觀點(diǎn)】

部分產(chǎn)地煤價(jià)繼續(xù)回落，下游鋼廠虧損擴(kuò)大，5月鋼廠減產(chǎn)趨勢(shì)擴(kuò)大，焦炭第六輪提降5日凌晨啟動(dòng)，焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤仍保持按需采購，蒙煤口岸成交氛圍冷清，焦煤供給維持寬松。黑色市場(chǎng)悲觀情緒主導(dǎo)下，預(yù)計(jì)焦煤期價(jià)繼續(xù)偏弱震蕩為主。

【操作建議】

上方壓力位1400，下方支撐位1300，原有空單繼續(xù)持有。

【多空方向】

震蕩偏空

鎳

【品種觀點(diǎn)】

上一交易日，滬鎳主力2305合約節(jié)后跳空高開后夜盤大幅回落，收于181830元/噸，下降5300元/噸，降幅2.83%?，F(xiàn)貨方面，金川鎳主流升貼水+8800元/噸，較上日上漲5000元/噸，俄鎳主流升貼水+7600元/噸，較上日上漲5600元/噸?，F(xiàn)貨方面，5月4日美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25bp，并按時(shí)可能是本周期的最后一次利率調(diào)整，市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)好，同時(shí)疊加印尼低品位鎳投資不享受免稅期消息，使得滬鎳跳空高開。昨日市場(chǎng)貿(mào)易商報(bào)價(jià)合約多更換至2306合約，現(xiàn)貨升貼水大幅上漲主要是由于換合約補(bǔ)月差。市場(chǎng)成交方面仍然偏淡，生產(chǎn)企業(yè)多按正常需求備貨，日內(nèi)現(xiàn)貨成交未有明顯起色。進(jìn)口資源方面，俄鎳近期會(huì)有集中到貨，對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)貨資源有一定補(bǔ)充。進(jìn)口盈虧情況，滬倫比7.54，交倉盈虧虧損13531.41元/噸，俄鎳提單-4837.04元/噸，俄鎳倉單-5231.41元/噸，鎳豆提單-3965.22元/噸，鎳豆倉單-4359.58元/噸。

【操作建議】

短線操作

【多空方向】

震蕩運(yùn)行

鋁

【品種觀點(diǎn)】歐洲央行加息25個(gè)基點(diǎn)，美銀行業(yè)務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，新的銀行面臨股價(jià)大跌，隔夜對(duì)衰退的擔(dān)憂和恐慌情緒主導(dǎo)，有色金屬普跌。財(cái)新制造業(yè)繼續(xù)印證工業(yè)需求回落。電解鋁投復(fù)產(chǎn)緩慢持續(xù)，中國中部地區(qū)大范圍大暴雨，預(yù)計(jì)跨區(qū)域緩解枯水缺電問題，需求將積極性減弱，但有政策性邊際增量，整體去庫將轉(zhuǎn)累積。預(yù)計(jì)重心下移概率較大。

【操作建議】

建議短線區(qū)間操作?？疹^保值繼續(xù)持有看跌期權(quán)。主力合約支撐位18100元/噸，第一壓力位18500元/噸.倫鋁區(qū)間為2260美元/噸-2350美元/噸。

【多空方向】

震蕩偏弱

銅:

【品種觀點(diǎn)】歐洲央行加息25個(gè)基點(diǎn)，美銀行業(yè)務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，新的銀行面臨股價(jià)大跌，隔夜對(duì)衰退的擔(dān)憂和恐慌情緒主導(dǎo)，有色金屬普跌。4月財(cái)新制造業(yè)繼續(xù)印證工業(yè)需求回落。政治局會(huì)議提振新能源等銅需相關(guān)終端領(lǐng)域。在電解銅產(chǎn)量維持增速釋放的情況下，節(jié)前備庫一般，后市庫存去化料減弱。預(yù)計(jì)持續(xù)偏弱運(yùn)行。

【操作建議】

建議空單持有。主力合約支撐位65800元/噸，第一壓力位67500元/噸.倫銅區(qū)間為8400美元/噸-8600美元/噸。 【多空方向】

震蕩偏弱

棉花

【品種觀點(diǎn)】

美棉觸及漲停，因美棉出口銷售數(shù)據(jù)利多。鄭棉繼續(xù)上漲，期價(jià)保持上升趨勢(shì)，關(guān)注上方整數(shù)關(guān)口壓力。

【操作建議】

保持多頭滾動(dòng)操作策略。

【多空方向】多

白糖:

【品種觀點(diǎn)】

ICE原糖小幅上漲，短期供應(yīng)緊張仍然支撐糖價(jià)，但巴西增產(chǎn)預(yù)期將限制未來上漲空間。鄭糖小幅下跌，短期期價(jià)步入調(diào)整行情之中，關(guān)注下方支撐情況。

【操作建議】

觀望。

【多空方向】回調(diào)

油脂：

【品種觀點(diǎn)】

國際原油期價(jià)觸底回升 美豆油抗跌 馬棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)不佳 同時(shí)出口數(shù)據(jù)一般 國內(nèi)油廠有望迎來開機(jī)率和加工量的快速回升 豆油庫存回升 油脂渠道貿(mào)易商采購謹(jǐn)慎 菜油跌破前期低點(diǎn) 三大油脂單邊空頭趨勢(shì)形成 短線反彈后可繼續(xù)沽空 中長期保持空頭思維

【操作建議】

油脂2309合約留存空單繼續(xù)持有，等待反彈后的新空單介入。Y2309支撐位7380；P2309合約，支撐位6854；OI2309合約支撐位7700。

【多空方向】反彈

雙粕

【品種觀點(diǎn)】

宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件暫緩 國際原油期價(jià)止跌回升 美豆種植進(jìn)度超預(yù)期 種植天氣良好 美豆類走勢(shì)整體承壓 巴西大豆升水回升 國內(nèi)油廠大豆到場(chǎng)和開機(jī)率回升中 但是前期預(yù)售較多豆粕在緊張的排隊(duì)出貨中 現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨盤面堅(jiān)挺 基差較強(qiáng) 套利方面 豆粕7-9和9-1正套介入 單邊中長期保持偏空思維

【操作建議】

豆粕和菜粕 中長線保持偏空思路。M2309合約壓力位3560，支撐位3300,RM2309合約壓力位3100，支撐位2600.

【多空方向】振蕩

玉米：

【品種觀點(diǎn)】

黑海糧食外運(yùn)協(xié)議憂慮升溫，隔夜CBOT玉米主力合約小幅收漲；國內(nèi)現(xiàn)貨弱穩(wěn)為主，小麥弱勢(shì)依舊，替代效應(yīng)持續(xù)；黑海外運(yùn)協(xié)議再起波瀾，擾動(dòng)市場(chǎng)情緒，預(yù)計(jì)連盤短線震蕩驗(yàn)證支撐，中線沽空思路不變。

【操作建議】

C2307合約短線觀望，關(guān)注2580-2600支撐效果。

【多空方向】

短線震蕩，中線看空

生豬：

【品種觀點(diǎn)】

養(yǎng)殖端恢復(fù)正常出欄，短期供給充裕，今日早間豬價(jià)止?jié)q回落，河南跌至14-14.8元/公斤，四川跌至14.3-14.6元/公斤。期貨盤面預(yù)計(jì)整體偏弱運(yùn)行，2307合約短線弱勢(shì)依舊，中線區(qū)間運(yùn)行；2309合約或維持震蕩偏弱運(yùn)行。

【操作建議】

2307合約建議觀望為主，下方支撐15000-15500，上方壓力16760-17100；2309合約前期入場(chǎng)空單及賣保頭寸謹(jǐn)慎持有，若有效跌破17000則有望打開進(jìn)一步下跌空間。

【多空方向】

短空

【格林大華期貨研究所】

期市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。本文內(nèi)容均來自于格林大華期貨研究所，觀點(diǎn)僅供參考

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