受新冠肺炎疫情在海外擴散影響，隔夜(2月24日)海外股市大幅震蕩，美股納指和道指均下跌超3%，多只科技股大幅收跌，特斯拉收跌超7%。

2月25日，A股早盤沖高回落，盤中大幅震蕩，上演“V”字型反轉(zhuǎn)。截至當日收盤，上證綜指收報3013.05點，下跌0.6%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均翻紅，分別上漲0.71%和1.03%。滬深兩市成交額連續(xù)第五日破萬億元，實現(xiàn)成交額1.42萬億元。

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A股維持自身運行節(jié)奏

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風光表示，海外市場大跌的主要原因是全球疫情擴散的沖擊，與國內(nèi)市場的節(jié)奏是不一樣的。國內(nèi)的疫情沖擊來得早，已經(jīng)度過了恐慌期，盤中震蕩更多是獲利回吐壓力，目前市場對財政和貨幣政策的關(guān)注更多一些。從大的角度看，美股等運行周期和A股也不一樣。所以，A股會維持自身的運行節(jié)奏，對后市并不悲觀。

震蕩市場下，科技、成長、券商等前期熱點板塊悉數(shù)大幅調(diào)整，資金卻在借道主題ETF布局這些板塊。Wind數(shù)據(jù)顯示，2月25日，A股科技行情風向標、國內(nèi)最大規(guī)?？萍贾黝}ETF——科技龍頭ETF上漲1.34%，成交額22.55億元。

規(guī)模首超90億元的券商ETF上漲0.69%，成交額15.21億元。A股唯一醫(yī)療ETF跌0.51%，成交額1.81億元，創(chuàng)歷史新高。首只新能源汽車ETF——平安中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)ETF上漲4.12%，成交額17.86億元。

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科技和券商股被看好

長期來看，科技板塊和券商板塊依舊被眾多業(yè)內(nèi)人士看好。

華寶基金認為，本輪科技成長牛市是由“科技景氣主線擴散(業(yè)績)、居民資金入場(資金)、資本市場改革(風險偏好)”三個主線慢變量主導(dǎo)的，海外疫情的波動并不影響這一大邏輯。目前國內(nèi)仍然處在疫情邊際轉(zhuǎn)好、穩(wěn)增長政策逐漸發(fā)力、資本市場改革推進的“甜蜜期”，市場交易額也持續(xù)放量在一萬億元以上，本輪科技成長行情還遠沒有走完。

中融基金維持看好科技板塊為2020年全年主線的判斷不變。外圍股市的下跌和疫情的擴散確實會對A股的投資者情緒產(chǎn)生負面影響，但是，中長期看，中國向自主創(chuàng)新驅(qū)動經(jīng)濟增長的轉(zhuǎn)型必然會成功，這是2019年以來A股科技股走出大牛市的基礎(chǔ)。即便創(chuàng)業(yè)板指短期出現(xiàn)調(diào)整，也不改變長期向好的趨勢。另一方面，目前中小板指、中證500指數(shù)的估值大體處于歷史中位數(shù)附近，意味著科技股仍具備結(jié)構(gòu)性投資機會。

滬上某中型公募基金認為，疫情對企業(yè)的生產(chǎn)或多或少還是產(chǎn)生了一定的影響，不同行業(yè)不同地區(qū)的企業(yè)受影響的大小不一，總體上看影響是短期的，即使疫情嚴重地區(qū)的半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)也沒有停工。對科技企業(yè)而言影響不大，對科技股的影響更多的是市場情緒和少部分短期復(fù)工問題，不改變中長期向好的趨勢，需求還是存在的，只是有一少部分被延后了。

招商基金經(jīng)理蘇燕青表示，在市場流動性寬松情況下，市場成交量逐級放大，自2月19日至今連續(xù)五個交易日成交量突破萬億元，券商的經(jīng)紀和自營業(yè)務(wù)直接受益。從當前行情驅(qū)動來看，賺錢效應(yīng)與增量資金入市之間的正向循環(huán)仍在延續(xù)，市場行情與券商業(yè)績形成共振。

從結(jié)構(gòu)上來看，龍頭券商的估值相對更低。后市伴隨更加靈活的貨幣政策和積極的財政政策，權(quán)益市場有望持續(xù)活躍，當前券商板塊的整體估值仍處于相對低位，后續(xù)有望凸顯其高貝塔屬性，進一步提升估值水平。

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