來源：中國(guó)基金報(bào)

市場(chǎng)低迷，發(fā)行乏力，但權(quán)益類基金注冊(cè)和成立節(jié)奏大提速，發(fā)生了什么?

數(shù)據(jù)顯示，自7月24日中央政治局會(huì)議以來，權(quán)益類基金周均注冊(cè)30只、成立18只，分別是此前數(shù)量的2.5倍、1.5倍，公募基金發(fā)力供給側(cè)改革，權(quán)益類基金逆市注冊(cè)發(fā)行跑出了“加速度”。

多位行業(yè)機(jī)構(gòu)和人士表示，各家公募機(jī)構(gòu)逆市積極布局權(quán)益類基金，主要是基于對(duì)A股低估值配置價(jià)值的看好，踐行“逆向銷售”，引導(dǎo)投資者逢低買入等方面的考慮。歷史經(jīng)驗(yàn)也表明，在市場(chǎng)底部定投和逆向買入的權(quán)益類基金，在隨后股市的反彈中，也更容易獲取更好的投資回報(bào)。

大提速!

權(quán)益類基金注冊(cè)和發(fā)行節(jié)奏加快

Wind數(shù)據(jù)顯示，7月24日中央政治局會(huì)議以來，權(quán)益類基金注冊(cè)節(jié)奏明顯加快，周均注冊(cè)權(quán)益類產(chǎn)品近30只，為此前周均注冊(cè)數(shù)量的2.5倍。

基金公司紛紛認(rèn)為，當(dāng)前是布局權(quán)益類基金的好時(shí)機(jī)，基金發(fā)行節(jié)奏也明顯加快，周均成立權(quán)益類產(chǎn)品18只，約為此前周均成立數(shù)量的1.5倍。

華泰柏瑞基金副總經(jīng)理房偉力表示，7月24日中央政治局會(huì)議以來，權(quán)益類基金注冊(cè)節(jié)奏明顯加快。華泰柏瑞基金也在積極布局權(quán)益類產(chǎn)品，幫助投資者把握低位機(jī)會(huì)。

“8月份以來，我們上報(bào)了5只權(quán)益類產(chǎn)品，獲批權(quán)益類基金8只，募集中和成立產(chǎn)品7只，整體布局速度有所加快，希望通過多樣化產(chǎn)品供給，為投資者帶來更多的資產(chǎn)配置選擇和更好的投資體驗(yàn)。”房偉力稱。

嘉實(shí)基金相關(guān)人士也告訴記者，自7月24日以來，嘉實(shí)基金加速布局權(quán)益產(chǎn)品，已上報(bào)各類權(quán)益類基金8只，另有一只REITs產(chǎn)品獲受理。

滬上一位公募機(jī)構(gòu)也表示，公司基于近期政策組合拳頻出、“政策底”出現(xiàn)的考量，也在積極布局權(quán)益類基金，從資本市場(chǎng)周期性的考慮，當(dāng)前股市低迷階段布局的權(quán)益類基金，更容易獲取更好的投資回報(bào)。

同時(shí)，房偉力還提到，在基金銷售較為困難的當(dāng)下，我們會(huì)通過發(fā)行發(fā)起式產(chǎn)品的方式，與投資者利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，一方面表達(dá)公司對(duì)A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期向上向好發(fā)展趨勢(shì)的堅(jiān)定信心，另一方面也希望向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，鼓勵(lì)大家逆市布局。

“在別人恐懼時(shí)貪婪”

當(dāng)前A股已極具配置性價(jià)比

各家公募逆市積極布局權(quán)益類基金，主要是基于看好A股價(jià)值，踐行“逆向銷售”等方面的考慮。

嘉實(shí)基金表示，當(dāng)下A股已極具配置性價(jià)比，持續(xù)加強(qiáng)權(quán)益類基金布局，有助于為投資人抓住A股的長(zhǎng)期配置機(jī)遇，也有利于帶動(dòng)社會(huì)資金通過公募基金等資管產(chǎn)品入市，提高市場(chǎng)增量資金規(guī)模，推動(dòng)資本市場(chǎng)制度改革紅利得到持續(xù)釋放，進(jìn)一步服務(wù)好國(guó)家現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

房偉力也稱，從我們過往的經(jīng)驗(yàn)來看，市場(chǎng)低位往往是布局權(quán)益資產(chǎn)的較好時(shí)機(jī)。當(dāng)下國(guó)內(nèi)政策底已經(jīng)夯實(shí)，盈利周期筑底改善、A股整體估值也處于較低水位，市場(chǎng)回暖可期，對(duì)未來邊際可以更加樂觀，權(quán)益類基金有望因此充分受益，正是堅(jiān)定底部布局的良機(jī)。“我們應(yīng)當(dāng)堅(jiān)定底部思維，積極布局。”

從當(dāng)前估值水平看，A股整體估值處歷史偏低水平，已具備較高的估值性價(jià)比，中長(zhǎng)期配置價(jià)值顯現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年10月10日收盤，萬得全A指數(shù)市盈率TTM為17.18倍，處于近三年來15.79%分位點(diǎn);滬深300市盈率已不足12倍，為11.43倍，位于近三年來8.55%分位點(diǎn);表征中小盤的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更處于上市以來最低水平，市盈率已低于30倍，為29.20倍，處上市以來1.76%分位點(diǎn)。

另外，嘉實(shí)基金表示，在市場(chǎng)低位逆向布局權(quán)益類基金，有利于發(fā)揮專業(yè)投資機(jī)構(gòu)價(jià)值，以更低成本把握優(yōu)質(zhì)機(jī)會(huì)，為后期業(yè)績(jī)提升埋下伏筆。同時(shí)，也是在以實(shí)際行動(dòng)踐行逆向銷售，引導(dǎo)投資者低位借基入市。

嘉實(shí)基金進(jìn)一步表示，從長(zhǎng)期視角看，權(quán)益資產(chǎn)的復(fù)合回報(bào)率會(huì)超過其他大類資產(chǎn)。尤其是隨著近期各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回暖，權(quán)益資產(chǎn)所蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì)值得期待。同時(shí)，資本市場(chǎng)的各項(xiàng)呵護(hù)舉措提振市場(chǎng)信心效果，也已推動(dòng)資金面供需格局持續(xù)好轉(zhuǎn)。因此，站在市場(chǎng)當(dāng)下方位，對(duì)權(quán)益投資應(yīng)更為積極。

事實(shí)上，在2022年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》就明確指出，要引導(dǎo)基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)牢固樹立以投資者利益為核心的營(yíng)銷理念，強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理，踐行“逆向銷售”。

此外，根據(jù)以往市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，在基金發(fā)行低迷之時(shí)，基金投資的收益彈性往往也會(huì)更好。

房偉力表示，從萬得偏股混合型基金指數(shù)的表現(xiàn)看，歷史上銷售冰點(diǎn)時(shí)期，往后一年內(nèi)的指數(shù)走勢(shì)表現(xiàn)有較大概率獲得正收益。隨著經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力的逐步修復(fù)，A股市場(chǎng)的新一輪盈利周期正在啟動(dòng)，投資者應(yīng)當(dāng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)持有更為樂觀的態(tài)度。

一位公募基金經(jīng)理也認(rèn)為，從過往歷史經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)前股市遇冷、基金發(fā)行低迷時(shí)期布局權(quán)益類基金，往往可以在隨后股市反彈中獲取更好的投資回報(bào);而在股市火爆、爆款基金頻發(fā)的階段高點(diǎn)買進(jìn)的投資者，往往會(huì)出現(xiàn)虧損。這也啟發(fā)我們，現(xiàn)在正是“在別人恐懼時(shí)貪婪”的階段，普通投資者要做好逆向投資、理性投資，才能有更好的基金投資體驗(yàn)。

標(biāo)簽： 嘉實(shí)基金 估值水平 定投 大提速 基金發(fā)