6月以來，國內(nèi)白糖期貨走勢震蕩，近期則漲勢加速。截至12日收盤，鄭商所白糖期貨主力合約收報5564元/噸，日內(nèi)上漲2.52%。截至8月10日當(dāng)周，該合約已經(jīng)實現(xiàn)周線“三連陽”。分析人士指出，7月銷糖率同比增加及庫存跌至近六年低位，對近期糖價帶來明顯支撐，但在下一個榨季國內(nèi)大概率不減產(chǎn)的預(yù)期下，糖價暫缺乏持續(xù)走?；A(chǔ)。

現(xiàn)貨漲價期貨走強(qiáng)

    從外盤來看，上周國際原糖期貨先抑后揚(yáng)，興證期貨研究指出，前期下跌的主要原因是原油價格下跌以及巴西雷亞爾貶值，但是從供給來看，市場預(yù)期下榨季各主產(chǎn)國產(chǎn)量會出現(xiàn)不同幅度的下降，因此上周五夜盤美糖出現(xiàn)反彈。從基本面看，該機(jī)構(gòu)指出，印度、泰國雨季后期降雨較好，預(yù)計減產(chǎn)幅度不會太大，巴西制糖比長期看有回歸的需求，因此美糖暫時沒有大幅上漲的基礎(chǔ)，預(yù)計價格或維持震蕩。

    國內(nèi)來看，近期白糖現(xiàn)貨報價較為強(qiáng)勢，廣西糖廠提價意愿較強(qiáng)。市場人士表示，目前昆明白糖現(xiàn)貨價在5495元/噸，柳州在5550元/噸;截至7月中國產(chǎn)糖1076萬噸，銷糖856萬噸，銷糖率為79.61%，銷糖率數(shù)據(jù)大幅好于往年同期。國內(nèi)進(jìn)入消費(fèi)旺季，需求提升。

    興證期貨研究分析，上漲的主要原因是前期糖廠銷售較好，目前庫存較低。截至7月底，廣西工業(yè)庫存為141.8萬噸，同比減少17.9%;全國工業(yè)庫存為219.45萬噸，同比減少18.74%。另一方面，進(jìn)口許可證發(fā)放之后加工糖產(chǎn)量明顯回升。天下糧倉數(shù)據(jù)顯示，8月2日當(dāng)周加工糖產(chǎn)量同比增加13.16%，預(yù)計后續(xù)加工糖產(chǎn)量可能會繼續(xù)維持同比增加的趨勢。

仍存下跌風(fēng)險

    “隨著7月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布，雖然當(dāng)月銷糖量較去年減少，但庫存來到了近六年低位，上周糖廠銷售火爆，集團(tuán)一天五次提價，貿(mào)易商庫存薄弱，看好雙節(jié)行情。”銀河期貨分析師胡香君表示，而加工糖方面暫時也看不到太大壓力，前期一直預(yù)期加工糖產(chǎn)量將會增加，但目前并未實現(xiàn)。因此目前仍是靠國產(chǎn)糖供應(yīng)為主，低庫存高銷量將繼續(xù)支撐糖價。但繼續(xù)上漲將面臨進(jìn)口利潤不斷擴(kuò)大及糖廠套保帶來的壓力。

    胡香君建議，期價漲至前高之后謹(jǐn)慎操作，關(guān)注進(jìn)口動向和終端走貨情況。

    “雖然國產(chǎn)糖庫存壓力同比大幅減輕，但進(jìn)口、儲備輪庫、2019/2020榨季國產(chǎn)糖增產(chǎn)等供應(yīng)壓力依然存在。同時國際糖價也處于季節(jié)性供應(yīng)高峰期，價格易跌難漲，國內(nèi)糖價后期依然承壓。”中糧期貨分析師張欣萌表示，短期或仍處于多頭情緒之中，預(yù)期的供應(yīng)壓力也未體現(xiàn)，糖價存在繼續(xù)上漲的可能。但此輪上漲，增倉幅度較大，也需防范資金平倉的風(fēng)險。

    文華財經(jīng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日白天收盤，白糖主力合約最近三個交易日連續(xù)增倉，三日共計增加37.9萬手至75.6萬手。

    興證期貨研究也認(rèn)為，國儲在年底前后也有出庫的可能，下半年糖源供應(yīng)將更多元化。總體來看，由于庫存偏低，短期糖價有上漲的基礎(chǔ)，但下榨季國內(nèi)大概率不減產(chǎn)，糖價缺乏走牛的基礎(chǔ)，2001合約目標(biāo)位在5700-5800元/噸附近。

    概念股方面，中糧糖業(yè)股價今年以來僅1月、5月兩個月月線收跌，8月份以來該股漲幅近5%，同期白糖期貨主力合約漲幅4.55%。

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