信息披露不僅是上市公司的法定義務(wù)，也是解決投資者和管理層信息不對稱問題的關(guān)鍵。為落實今年3月1日起施行的新證券法，持續(xù)加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，上周五，證監(jiān)會正式發(fā)布《上市公司信息披露管理辦法(修訂稿)》(征求意見稿)，向社會公開征求意見。

國信證券高級研究員張立超在接受《證券日報》記者采訪時表示，從此次征求意見稿擬修訂的內(nèi)容來看，體現(xiàn)了監(jiān)管層進(jìn)一步完善信息披露標(biāo)準(zhǔn)、提高信息披露質(zhì)量、約束證券發(fā)行人行為、保護(hù)投資者權(quán)益、提升證券市場效率的根本屬性，以及監(jiān)管層在凈化資本市場環(huán)境、向投資者呈現(xiàn)最真實上市公司信息披露的核心訴求。整體上看，此次對上市公司信披管理進(jìn)行修訂，充分體現(xiàn)了監(jiān)管層致力于建設(shè)高質(zhì)量資本市場的政策導(dǎo)向。

從擬修訂的內(nèi)容來看，主要聚焦在以下三個方面：一是完善信息披露原則規(guī)定。即新增了簡明清晰、通俗易懂的原則要求，完善公平披露原則，同時明確自愿披露原則的相關(guān)要求，進(jìn)一步鼓勵自愿披露;二是完善臨時報告事項。按照新證券法對臨時報告事項進(jìn)行了完善，如將“公司的實際控制人及其控制的其他企業(yè)從事與公司相同或者相似業(yè)務(wù)的情況發(fā)生較大變化”“公司分配股利、增資的計劃，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重要變化”等事項納入臨時報告;對于同時發(fā)行公司債券的上市公司，增加債券臨時披露事項，明確披露要求。三是進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)董監(jiān)高等相關(guān)主體的責(zé)任。

具體來看，征求意見稿進(jìn)一步強(qiáng)化董事會在定期報告披露中的責(zé)任，明確要求定期報告內(nèi)容應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會審議通過;要求董事、監(jiān)事和高級管理人員無法保證定期報告內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性、完整性或者有異議的，應(yīng)當(dāng)在書面確認(rèn)意見中發(fā)表意見并陳述理由，上市公司應(yīng)當(dāng)披露;同時進(jìn)一步明確控股股東、實際控制人的配合義務(wù)。

“由于近年來我國資本市場加速發(fā)展，上市公司數(shù)量持續(xù)增多，不可否認(rèn)的是，在此過程中暴露出的信息披露失真、失實現(xiàn)象時有發(fā)生。”在張立超看來，此次修訂通過進(jìn)一步明確了信息披露的監(jiān)管重點與方向，強(qiáng)化了上市公司披露信息的主動性、充分性和一致性，突出了公司董監(jiān)高和控股股東對信息披露的義務(wù)與責(zé)任，對于穩(wěn)定市場信心，完善投資價值具有重要的意義。

值得關(guān)注的是，作為連接企業(yè)與投資者的重要紐帶，高質(zhì)量的信息披露無疑是對企業(yè)自身價值的充分認(rèn)可，這會讓投資者信心愈發(fā)得以增強(qiáng);但反之，一些在信息披露上漏報、瞞報或者帶有主觀故意的虛假記載，會讓投資者陷入巨大的投資風(fēng)險之中，這對于公司的誠信經(jīng)營同樣會在投資者心里大打折扣，并且還將面臨來自監(jiān)管部門的處罰。

據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站統(tǒng)計顯示，今年以來截至7月26日，在證監(jiān)會及地方證監(jiān)局開出的行政處罰決定書中，共有38張行政處罰決定書涉及信披違規(guī)。

張立超稱，隨著新證券法全面升級信披規(guī)則與處罰力度，未來信息披露的嚴(yán)監(jiān)管將成為常態(tài)，隨著相關(guān)政策的進(jìn)一步落地，上市公司信披違規(guī)的數(shù)量在政策的完善以及新證券法的震懾下，有望逐步減少。可以預(yù)見的是，今后在市場需求與監(jiān)管制度共同發(fā)力下，將促使發(fā)行方積極提升披露信息的質(zhì)量，進(jìn)而推動我國信息披露制度走向更高質(zhì)量的發(fā)展階段。

富榮基金權(quán)益投資部總監(jiān)鄧宇翔在接受《證券日報》記者采訪時表示，強(qiáng)化上市公司信息披露將是未來資本市場的長期趨勢，其目的在于營造更透明規(guī)范的市場環(huán)境，加強(qiáng)對投資者的保護(hù)，進(jìn)而增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。而從另一角度來看，中小投資者往往在信息搜集、研究分析等方面的能力較機(jī)構(gòu)投資者有所欠缺，故在投資過程中往往處于相對弱勢地位，所以，強(qiáng)化上市公司信息披露要求也有助于營造更加公平的投資環(huán)境。(記者 杜雨萌)

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