對(duì)于接下來(lái)的A股市場(chǎng)，多數(shù)機(jī)構(gòu)分析稱(chēng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，以結(jié)構(gòu)性行情為主，建議均衡配置，淡化板塊，精選業(yè)績(jī)確定性高的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

《投資者報(bào)》高方方/文

對(duì)近日的市場(chǎng)走勢(shì)，有機(jī)構(gòu)分析表示，到目前時(shí)點(diǎn)，相當(dāng)一部分中小盤(pán)股票已進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)收益相對(duì)比較適中的區(qū)間，目前看來(lái)，股、債市場(chǎng)可能已接近布局臨界點(diǎn)。

根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截取最近10年以來(lái)(2008~2017年)“五一”節(jié)后滬指的走勢(shì)，發(fā)現(xiàn)“五一”節(jié)后第一個(gè)交易日，滬指上漲概率高達(dá)70%，僅在2017年、2013年以及2010年出現(xiàn)滬指下跌，其余7年滬指在“五一”節(jié)后第一個(gè)交易日皆出現(xiàn)上行趨勢(shì)。

“五一”節(jié)前召開(kāi)的政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)推動(dòng)信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展，并且要擴(kuò)大內(nèi)需。對(duì)此，銀河證券表示，高層喊話有效提振了投資者對(duì)股市的信心，短期來(lái)看，場(chǎng)內(nèi)人氣開(kāi)始修復(fù)，指數(shù)企穩(wěn)跡象明確，未來(lái)行情主旋律仍在科技成長(zhǎng)股。

華泰證券表示，短期市場(chǎng)或以震蕩為主，風(fēng)險(xiǎn)仍存，但考慮到經(jīng)濟(jì)基本面目前保持平穩(wěn)，貨幣政策存邊際寬松預(yù)期，因此對(duì)大盤(pán)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。對(duì)于成長(zhǎng)股，聚焦真成長(zhǎng)，看重公司未來(lái)成長(zhǎng)空間以及長(zhǎng)期的盈利增速及盈利確定性;對(duì)于周期股，目前超跌反彈，存博弈性機(jī)會(huì)，由于擴(kuò)內(nèi)需不再走刺激基建房地產(chǎn)的老路子，所以周期反彈的幅度也不會(huì)太大。

天鼎證券表示，短線來(lái)看，題材股開(kāi)始活躍，有人氣就有資金愿意持續(xù)入場(chǎng)，建議創(chuàng)業(yè)板年線附近依舊可逢低低吸，尤其關(guān)注芯片類(lèi)以及高送轉(zhuǎn)板塊。6月1日A股將正式被納入MSCI，這是A股一個(gè)難得的利好，也是進(jìn)一步開(kāi)放的標(biāo)志性事件。這封殺了藍(lán)籌股下跌空間，所以指數(shù)進(jìn)入筑底階段。

平安證券表示，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，外需或難以持續(xù)有效拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，未來(lái)如何擴(kuò)大內(nèi)需或是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。在消費(fèi)短期難以顯著上行的情況下，受“結(jié)極性去杠桿”影響較小地區(qū)的基建可能好于市場(chǎng)預(yù)期。

中金公司表示，盡管當(dāng)前市場(chǎng)悲觀情緒彌漫，對(duì)增長(zhǎng)、市場(chǎng)前景偏謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)占主導(dǎo)，往前看機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整持續(xù)已經(jīng)接近3個(gè)月，5月份可能是市場(chǎng)一個(gè)相對(duì)重要的觀察窗口，4月份中國(guó)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)也將披露。上周是業(yè)績(jī)披露高峰期，業(yè)績(jī)披露漸近尾聲，市場(chǎng)有望逐步轉(zhuǎn)向積極。

華林證券則相對(duì)樂(lè)觀地表示，二季度和四季度的機(jī)會(huì)可能更多，做多A股的行情有望逐步展開(kāi)。

在投資機(jī)會(huì)方面，方正證券表示，內(nèi)外金融市場(chǎng)注定將難以平靜，跌宕起伏為階段常態(tài)，國(guó)內(nèi)貨幣政策不會(huì)“大撒把”，只能定向發(fā)力，系統(tǒng)性行情仍需耐心等待，結(jié)構(gòu)性行情仍將是主基調(diào)，在二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性難以推動(dòng)大盤(pán)股之際，β的空間彈性重于估值，“抓小放大”是市場(chǎng)無(wú)奈的選擇。操作上，輕指數(shù)、重個(gè)股，逢低關(guān)注電子、計(jì)算機(jī)、生物醫(yī)藥、人工智能及底部成長(zhǎng)股，回避近期股價(jià)連續(xù)漲幅過(guò)高股。

海通證券表示，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將面臨一段難得的做多時(shí)間窗口，而這期間，預(yù)計(jì)大小盤(pán)股走勢(shì)將更為均衡。短期建議投資者積極關(guān)注基本面良好而前期經(jīng)過(guò)大幅調(diào)整的個(gè)股及板塊，比如金融及地產(chǎn)。

招商證券表示，對(duì)于核心科技類(lèi)產(chǎn)業(yè)，政策層面的支持路徑早已十分明朗，產(chǎn)業(yè)層面而言，“數(shù)據(jù)變現(xiàn)”作為智聯(lián)網(wǎng)革命的核心驅(qū)動(dòng)之一，將帶來(lái)基礎(chǔ)層硬件(集成電路、OLED、服務(wù)器等)以及應(yīng)用層(云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等)的持續(xù)發(fā)展。

天風(fēng)證券表示，在新需求、新供給、新渠道和新模式的共同作用下，新興消費(fèi)仍有望維持較快的增長(zhǎng)。隨著消費(fèi)總額的增長(zhǎng)和滲透率的提升，這些領(lǐng)域高增長(zhǎng)的持續(xù)性與傳統(tǒng)消費(fèi)有可比性。

平安證券表示，在人工智能、大數(shù)據(jù)、集成電路、云計(jì)算、新能源汽車(chē)、清潔能源、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域可能會(huì)產(chǎn)生較多投資機(jī)會(huì)，藍(lán)籌板塊或在一段時(shí)間的調(diào)整之后迎來(lái)修復(fù)行情。

安信證券表示，國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將逐步展開(kāi)，商用規(guī)模領(lǐng)先全球。我國(guó)5G技術(shù)研發(fā)和標(biāo)準(zhǔn)制定活躍度高，垂直應(yīng)用需求也有望一觸即發(fā)。■

?

1

海通證券：市場(chǎng)風(fēng)格走向均衡

海通證券表示，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將面臨一段難得的做多時(shí)間窗口，而這期間預(yù)計(jì)大小盤(pán)股走勢(shì)將更為均衡。從具體操作上來(lái)看，短期建議投資者積極關(guān)注基本面良好而前期經(jīng)過(guò)大幅調(diào)整的個(gè)股及板塊，比如金融及地產(chǎn)。中長(zhǎng)期來(lái)看，仍建議投資者布局前景廣闊且有核心競(jìng)爭(zhēng)力的科技股及低估值的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，無(wú)論市場(chǎng)短期切換什么風(fēng)格，驅(qū)動(dòng)股價(jià)上漲的核心因素還是業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)。

海通證券姜超表示，政治局會(huì)議提出要推動(dòng)信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展，及時(shí)跟進(jìn)監(jiān)督，消除隱患。今年以來(lái)，市場(chǎng)擔(dān)心資管新規(guī)落地導(dǎo)致影子銀行萎縮，而股市、匯市波動(dòng)劇烈，樓市高位不勝寒，債市的違約事件也開(kāi)始增加，說(shuō)明未來(lái)相關(guān)政策的出臺(tái)應(yīng)該會(huì)更加緩和，考慮市場(chǎng)的承受力，但在打贏三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的總基調(diào)下，去杠桿的方向不會(huì)變。

姜超還表示，新經(jīng)濟(jì)崛起，融資靠股權(quán)。當(dāng)前新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換正在提速，受益于信息服務(wù)業(yè)高增長(zhǎng)，2017年下半年以來(lái)，GDP增速穩(wěn)定在6.8%超預(yù)期。產(chǎn)業(yè)投資基金投資于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，可以起到“一石三鳥(niǎo)”的效果：撬動(dòng)投資、降低杠桿、助力升級(jí)。

2

華林證券：做多A股有望逐步展開(kāi)

華林證券表示，2018年A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)比2017年更多，隨著一季度主板市場(chǎng)的下跌，也意味著投資機(jī)會(huì)的到來(lái)。從二三月份市場(chǎng)震蕩下跌的行情展望，二季度和四季度的機(jī)會(huì)可能更多，做多A股的行情有望逐步展開(kāi)。

價(jià)值投資發(fā)揮著重要的作用，總結(jié)為三要素，增長(zhǎng)潛力、價(jià)格是否便宜、可持有的時(shí)間長(zhǎng)短。當(dāng)前A股市場(chǎng)正處于牛市中期，適合配置權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品。在5月滬股通及深股通每日額度調(diào)整及6月A股納入MSCI等事件影響下，境外對(duì)A股配置的資金比例和額度也將進(jìn)一步增加，權(quán)重股上漲的推動(dòng)力將更足。

3

安信證券：

頻段占用費(fèi)下調(diào)5G再迎重大利好

安信證券表示，國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將逐步展開(kāi)，商用規(guī)模領(lǐng)先全球。我國(guó)5G技術(shù)研發(fā)和標(biāo)準(zhǔn)制定活躍度高，垂直應(yīng)用需求也有望一觸即發(fā)，本土5G產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商將充分受益，由此向更高的全球市場(chǎng)份額進(jìn)發(fā)。

標(biāo)簽：