規(guī)則投資策略能否成功，投資期是一個(gè)重要因素。我們的研究發(fā)現(xiàn)，即使制定了好的規(guī)則，如果投資期過短，規(guī)則投資策略的效果常常會大打折扣。例如，投資者從2008年初開始每月定額投資中證基金指數(shù)，如果投資期僅為1年，投資的歷史預(yù)期年化預(yù)期收益率為-35.14%，投資期若為2年其投資的歷史預(yù)期年化預(yù)期收益率會提高到23.95%，而如果投資期是3年，其投資的歷史預(yù)期年化預(yù)期收益率也能達(dá)到10.95%。由此可見，投資期的長短對規(guī)則投資策略的有效性十分重要，較長的投資期能夠跨越完整的市場周期，從而減少市場短期波動(dòng)對投資效果的影響。

對短期投資來說，合理使用相機(jī)抉擇策略能夠取得較好效果。顧名思義，相機(jī)抉擇策略要判斷當(dāng)前各種資產(chǎn)類的投資機(jī)會，然后根據(jù)資產(chǎn)配置的原理在不同資產(chǎn)中進(jìn)行選擇和分配，以獲得理想的投資預(yù)期年化預(yù)期收益。具體來說，相機(jī)抉擇的投資策略需要投資者對資本市場的走勢和不同資產(chǎn)類之間的相互關(guān)系具有較強(qiáng)的把握能力，在各類資產(chǎn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換中能夠及時(shí)將資產(chǎn)配置的重心轉(zhuǎn)移到適合當(dāng)前市場的投資品上。

相機(jī)抉擇的貨幣政策規(guī)范有哪些特點(diǎn)?

(1)貨幣政策本身屬于一種能動(dòng)性的短期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定政策，貨幣當(dāng)局之所以要根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢相機(jī)抉擇，其目的是要用貨幣政策所造成的能動(dòng)性名義國民收入波動(dòng)來抵消因總需求擾亂所導(dǎo)致的自發(fā)性名義國民收入波動(dòng)，借以調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)周期，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

(2)貨幣政策對因總需求擾亂所導(dǎo)致的自發(fā)性波動(dòng)的能動(dòng)抵制作用，從而是對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定作用，是通過“逆對經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的“反經(jīng)濟(jì)周期”的具體操作方式而實(shí)現(xiàn)的。

(3)在“逆對經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的“反經(jīng)濟(jì)周期”的貨幣政策的具體操作過程中，貨幣當(dāng)局被賦予廣泛的權(quán)力，它可以根據(jù)自己的主觀判斷權(quán)衡取舍，從而扮演了一個(gè)“貨幣列車”的“駕駛員”角色。

標(biāo)簽： 選規(guī)則抉擇還是相機(jī)抉擇 相機(jī)抉擇的貨