隨著32家A股上市券商2018年半年報全部披露完畢。其中，最引人注目的是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在今年上半年超越自營業(yè)務(wù)，重新奪回券商第一大收入來源。

有分析指出，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入受成交量下滑和傭金率下降的雙重影響，但同比下滑幅度較小，是因為傭金率下行趨勢放緩。目前，在成交地量的背景下，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已經(jīng)接近盈虧平衡點，行業(yè)整體傭金率繼續(xù)下行的可能性已經(jīng)不大，“傭金戰(zhàn)”已經(jīng)接近尾聲，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)正加快向財富管理轉(zhuǎn)型。

上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

收入占比上升至29%

據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，32家A股上市券商今年上半年合計實現(xiàn)營收1219.45億元，同比減少7.95%;實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤共340.27億元，同比下滑23%。各主要業(yè)務(wù)線條中，除資管業(yè)務(wù)因各家券商統(tǒng)計口徑有差別，無法匯總統(tǒng)計外，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)和信用業(yè)務(wù)營收同比下滑幅度分別為4.54%、21.85%、17.15%和30%。

可見，32家A股上市券商的各主要業(yè)務(wù)線條中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)整體在今年上半年同比下滑幅度最小。因此，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占總收入的比例也由去年同期的27%上升至今年上半年的29%，超越自營業(yè)務(wù)，重新奪回券商第一大收入來源的位置。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，32家A股券商今年上半年的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入為313.85億元，而上年同期為328.78億元，同比下滑4.54%。其中，太平洋證券、興業(yè)證券、長江證券、東方證券、中信證券、第一創(chuàng)業(yè)、招商證券7家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)同比上升，其余25家券商則同比下滑。

具體來看，太平洋證券、興業(yè)證券和長江證券今年上半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增幅均超過10%。其中，太平洋證券盡管今年上半年虧損，但虧損幅度較去年同期有所收窄，這也離不開各項業(yè)務(wù)對收入的貢獻(xiàn)，尤其是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。太平洋證券在2018年半年報中指出，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中綜合性業(yè)務(wù)拓展初現(xiàn)成效，今年上半年收入較上年同期上升。

興業(yè)證券今年上半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)逆勢增長，報告期內(nèi)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入為7.71億元，同比增長12.39%，股基市場份額1.64%，同比增加16.63%，產(chǎn)品銷售收入同比增加84.04%。而長江證券今年上半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入的增長主要因為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易量市場份額及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入同比增長。

長江證券表示，在市場行情震蕩、傭金率持續(xù)下行背景下，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)積極向財富管理方向轉(zhuǎn)型，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入、分倉市占率等同比均實現(xiàn)增長。2018年上半年公司股基交易量市場份額為1.93%，同比上升4.03%。

行業(yè)平均傭金率

下滑幅度已大幅收窄

川財證券研報指出，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑一方面受市場成交情況影響，另一方面受傭金費率變化影響。

值得注意的是，今年上半年上證綜指累計跌13.9%，中小板指累計跌幅為14.26%，創(chuàng)業(yè)板指累計跌幅為8.33%，全市場股票基金日均交易金額4679億元，與去年上半年基本持平?？梢?，今年上半年券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比下滑主要受傭金率持續(xù)下滑影響。但從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入同比下滑幅度來看，今年上半年傭金率下行趨勢已經(jīng)放緩。

安信證券金融行業(yè)首席分析師趙湘懷在近日的研報中指出，2018年上半年券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率較2017年微降，約為萬分之三點一左右，降幅較往年已經(jīng)明顯趨緩。而國信證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)是，今年上半年券商行業(yè)平均傭金率為萬分之三點二，同比下滑8%，下滑幅度大幅減少。

而據(jù)廣發(fā)證券此前統(tǒng)計，自2009年到2017年，券商平均傭金費率從千分之一點三下降至萬分之三點四，券商傭金收入占比從79%下降至30%?？梢?，即使安信證券和國信證券研報統(tǒng)計略有差異，但今年上半年券商整體傭金率降幅較往年已經(jīng)明顯趨緩。

根據(jù)以往的券商研報，行業(yè)內(nèi)關(guān)于券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈虧點有過很多版本的測算，測算主要依據(jù)是租金、員工薪水、IT設(shè)備等營業(yè)成本，而影響盈虧的因素包括傭金率、交易額。有業(yè)內(nèi)人士指出，目前，在成交地量的背景下，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已經(jīng)接近盈虧平衡點，行業(yè)整體傭金率繼續(xù)下行的可能性已經(jīng)不大，“傭金戰(zhàn)”已經(jīng)接近尾聲，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)正加快向財富管理轉(zhuǎn)型。

標(biāo)簽： 上半年券商傭金率下滑