“人民銀行完全有經(jīng)驗(yàn)、有能力維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。”在8月5日在岸、離岸人民幣兌美元匯率雙雙突破“7”關(guān)口后，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱表示。

專家認(rèn)為，人民幣匯率“破7”是市場(chǎng)情緒變化的反映，人民幣兌美元不存在貶值基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)人民幣兌美元將繼續(xù)在合理均衡水平上雙向浮動(dòng)。“破7”不會(huì)對(duì)央行貨幣政策產(chǎn)生影響。

對(duì)資本市場(chǎng)影響不大

易綱表示，近期，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貿(mào)易摩擦出現(xiàn)了一些新的情況，市場(chǎng)預(yù)期也隨之發(fā)生了一些變化。受此影響，8月以來(lái)許多貨幣對(duì)美元出現(xiàn)了貶值，人民幣匯率也受到了一定程度的影響，這個(gè)波動(dòng)是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)和決定的。

中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，人民幣匯率“破7”，這個(gè)“7”不是年齡，過(guò)去就回不來(lái)了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會(huì)一瀉千里;“7”更像水庫(kù)的水位，豐水期的時(shí)候高一些，到了枯水期的時(shí)候又會(huì)降下來(lái)，有漲有落，都是正常的。盡管近期人民幣對(duì)美元有所貶值，但從歷史上看，人民幣總體是升值的。今年以來(lái)，人民幣在國(guó)際貨幣體系中仍保持著穩(wěn)定地位，人民幣對(duì)一籃子貨幣是走強(qiáng)的。

對(duì)資本市場(chǎng)的影響而言，新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，“破7”可能在一定程度上增加資本外流壓力，債市和股市也會(huì)有一定波動(dòng)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定，是世界主要經(jīng)濟(jì)體中唯一的貨幣政策保持常態(tài)的國(guó)家，且中國(guó)央行管理匯率的手段很多，經(jīng)驗(yàn)也很豐富，有能力做到人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，這些情緒式的反應(yīng)會(huì)逐步消除。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示：“從股票市場(chǎng)看，盡管5日上證綜指以下跌1.62%收盤(pán)，但從與機(jī)構(gòu)投資者的交流情況看，他們對(duì)于人民幣匯率波動(dòng)的認(rèn)識(shí)和恐慌程度已不同于2015年至2016年，人民幣匯率再次成為股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的可能性在下降。從債券市場(chǎng)看，盡管有投資者擔(dān)憂人民幣貶值壓力會(huì)成為制約債券收益率下行空間的一個(gè)不確定性因素。但人民幣匯率彈性提升，事實(shí)上減輕了匯率因素對(duì)債券市場(chǎng)的擾動(dòng)。”

不會(huì)持續(xù)大幅貶值

易綱強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)，經(jīng)濟(jì)增速在主要經(jīng)濟(jì)體中位居前列，展現(xiàn)出了巨大的韌性、潛力和回旋余地。國(guó)際收支總體平衡，外匯儲(chǔ)備充足，外匯市場(chǎng)上套期保值的企業(yè)越來(lái)越多，中國(guó)和主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的利差處于合適區(qū)間，能夠支撐人民幣匯率的基本穩(wěn)定。

易綱指出：“無(wú)論是從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面看，還是從市場(chǎng)供求平衡看，當(dāng)前的人民幣匯率都處于合適水平。雖然近期受到外部不確定性因素影響，人民幣匯率有所波動(dòng)，但我對(duì)人民幣繼續(xù)作為強(qiáng)勢(shì)貨幣充滿信心。人民銀行完全有經(jīng)驗(yàn)、有能力維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。”

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，后續(xù)央行可能將通過(guò)市場(chǎng)溝通、逆周期因子調(diào)節(jié)等方式，適度控制人民幣匯率波動(dòng)幅度。綜合考慮當(dāng)前外部風(fēng)險(xiǎn)演化及國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，以及監(jiān)管層對(duì)外匯市場(chǎng)調(diào)控能力，未來(lái)一段時(shí)期人民幣并不存在持續(xù)大幅貶值基礎(chǔ)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn)，“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持在6%-6.5%之間”“CPI控制在3%以內(nèi)”等一系列指標(biāo)會(huì)基本實(shí)現(xiàn)。在此情況下，人民幣匯率沒(méi)有出現(xiàn)持續(xù)大幅度貶值的基礎(chǔ)和條件，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)于支撐匯率的基本穩(wěn)定會(huì)發(fā)揮積極作用。從今年下半年到明年，在逆周期宏觀政策推動(dòng)下，內(nèi)需增長(zhǎng)，包括投資和消費(fèi)都可能保持平穩(wěn)運(yùn)行，應(yīng)該會(huì)對(duì)匯率穩(wěn)定發(fā)揮積極作用。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員王有鑫表示，從經(jīng)濟(jì)基本面看，國(guó)際收支形勢(shì)將支撐人民幣匯率逐漸企穩(wěn)。人民幣貶值不會(huì)一直持續(xù)下去，將在短期調(diào)整后實(shí)現(xiàn)新的穩(wěn)態(tài)均衡。一方面，這種短期快速調(diào)整基本釋放了當(dāng)前市場(chǎng)緊張情緒，隨著市場(chǎng)情緒緩解，匯率將逐漸穩(wěn)定。本輪人民幣匯率調(diào)整符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)利益，有利于國(guó)際收支再平衡，因此，市場(chǎng)主體將更能理解本輪人民幣匯率調(diào)整的邏輯，市場(chǎng)將更加理性。

貨幣政策堅(jiān)持“以我為主”

易綱指出，人民銀行和外匯局將保持外匯管理政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，保障企業(yè)和個(gè)人等市場(chǎng)主體合理合法的用匯需求。深化外匯領(lǐng)域改革開(kāi)放，進(jìn)一步提升跨境貿(mào)易投資自由化便利化水平，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)家全面開(kāi)放新格局。

王青表示，考慮到人民幣匯率“失控”的可能性很低，本次“破7”不會(huì)對(duì)央行貨幣政策產(chǎn)生影響。未來(lái)一段時(shí)期，央行將主要依據(jù)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，綜合考慮內(nèi)外部平衡，展開(kāi)貨幣政策預(yù)調(diào)、微調(diào)操作，邊際寬松仍是基本趨勢(shì)。

展望未來(lái)，工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，央行可能將堅(jiān)持兩方面政策立場(chǎng)。對(duì)外而言，匯率政策著力將貶值預(yù)期控制在合理范圍，持續(xù)抑制做空人民幣的投機(jī)行為，促使匯率穩(wěn)健地向均衡水平調(diào)節(jié)。這將保持“破7”后人民幣匯率調(diào)整繼續(xù)由基本面驅(qū)動(dòng)。對(duì)內(nèi)而言，貨幣政策將堅(jiān)持“以我為主”。貨幣政策有望進(jìn)一步加碼“穩(wěn)增長(zhǎng)”，定向降準(zhǔn)和調(diào)降OMO、MLF利率將值得期待。

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